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千亿福建富豪也有烦恼：买了一堆国际大牌，主品牌却越混越惨？
安踏集团上半年财报显示，主品牌安踏增速仅为4.8%，远低于FILA的6.1%和其他品牌44.2%的增速，且是唯一出现经营利润率下滑的业务板块。这背后是CEO徐阳主导的高端化零售试验（开设安踏冠军、超级安踏等新店型）因持续亏损而叫停，安踏品牌重回保守策略。文章揭示了丁世忠在多品牌并购成功后，仍面临将中国主品牌推向全球的终极挑战，以及老臣与二代交棒的用人格局。适合关注中国品牌升级、零售业态创新以及家族企业治理的读者。原文 ↗
核心观点
- ▍安踏集团通过并购成功运营了FILA、始祖鸟等全球品牌，但其主品牌安踏的增速放缓、零售试验失败，成为丁世忠实现“世界安踏”终极目标的最大障碍。
- 012026年上半年，安踏品牌营收178亿元同比增4.8%，经营利润40亿元同比增1.2%，增速落后于FILA（营收增6.1%，利润增9.7%）和其他品牌（营收增44.2%）。
- 02安踏品牌经营利润率下降0.8个百分点至22.5%，同期FILA和其他品牌的经营利润率均有所提升，集团整体经营利润率提升0.7个百分点至27.0%。
- 03前CEO徐阳定下的2026年安踏品牌营收600亿元、单品牌超耐克的目标远未实现。2023-2025年，安踏品牌营收增速分别为9.3%、10.6%、3.7%，逐年显著放缓。
- 04徐阳主导的零售创新（安踏竞技场、超级安踏、SV等）因业绩持续亏损而被叫停，文章引述《经济观察报》称超级安踏亏损严重遭管理层不满，安踏品牌退回“舒适区”。
- 05丁世忠在集团年会上强调“订错货是感冒，开错店是绝症”，表明对零售效率的严苛要求与新业态的高投入模式产生冲突。
- 06安踏海外拓展进展缓慢：截至2025年末海外门店250家，上半年仅净增9家；海外业务收入8.5亿元，仅占品牌收入的2.4%。
- 07徐阳离任后，集团联席CEO、丁世忠妹夫赖世贤代管安踏品牌，市场解读为从“攻城”转为“守城”。
- 08丁氏家族通过信托持股53.39%，老臣吴永华（身家70亿）、郑捷（持股市值超8亿）等持续留任；二代丁少翔、丁思榕分别操盘迪桑特和可隆品牌。
反方 / 局限
- — 文章隐含的张力在于：丁世忠一边强调“增长是最好的企业文化”，一边又因为新店亏损而叫停试验，显示出在短期业绩压力与长期品牌升级之间的摇摆。
- — “多品牌”策略是安踏的优势，但也导致安踏品牌自身的发展优先度被稀释——大量资源与人才被调配至从零起步的海外并购品牌，主品牌反而成了“弹药库”。
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