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商业虎嗅·深观商业··AI 生成
新车无利可图后，车企将目光投向了二手车？
文章核心观点是，在新车利润率逼近历史低点（1.5%）、价格战加剧的背景下，车企布局二手车业务并非简单的增量生意，而是一场受困于渠道冲突、重资产投入和保值率「玄学」的艰难博弈。作者通过梳理传统车企（如宝马、上汽大众）与新能源车企（如蔚来）的二十年实践，指出官方认证二手车业务面临经销商动力错配、成本高企、认证体系「稀缺性」下降等结构性难题，最终结论是二手车业务难成增长曲线。适合关注汽车行业商业模式与产业链变化的研究者、投资者阅读。原文 ↗
核心观点
- ▍在新车利润率降至近十年新低、价格战持续的背景下，车企布局二手车业务并非增长蓝海，而是受困于渠道冲突、重资产投入和保值率难以托底的博弈困局，短期内难成可靠增长曲线。
- 012026年上半年，国内整车制造环节平均利润率跌至1.5%，创近十年新低。
- 022026年前5个月国内有82款新车宣布降价，平均降幅14.9%，二手车均价从3月的6.67万元跌至6.16万元。
- 03传统车企如宝马、奥迪的官方认证二手车业务多处于亏损状态，投入数十亿的上汽大众官方认证二手车市场占比仅3.1%。
- 04新能源车企直营模式在理论上缓解了渠道失控，但面临高昂的重资产投入；蔚来计划5年投入30亿元入局二手车。
- 052025年消费者从线下车商购车比例高达58%，个体车商仍是主要流通渠道。
- 06官方认证二手车价格显著高于第三方平台（如奔驰E级同款差价达6.8万元），导致交易量难以追赶瓜子等平台。
反方 / 局限
- — 作者引用经销商集团二手车业务收入比例2025年上半年同比提升124%的数据，暗示当新车利润为负时，经销商与主机厂在二手车上的利益错配可能正在消解，这是全文给出的一个有限乐观信号。
- — 作者提及「同车不同检」等行业信任缺陷（查博士与瓜子检测结论相悖），为主机厂以更高标准的官方认证破局留下理论空间，但这与文章主线中「认证体系稀缺性下降」的论断形成张力。
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