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商业TechCrunch·Dominic-Madori Davis··AI 生成
家族办公室争相涌入AI投资
家族办公室正从传统的VC基金模式转向直接投资AI头部公司，通过二级市场买入现有股份以获取更快回报。文章引述多位从业者一线观察，指出家族办公室当前对AI投资的风险意识与追涨意愿并存：他们明知估值泡沫风险，却因害怕错过机会而持续加码。作者还通过历史数据对比揭示了家族办公室直接投资行为具有明显的周期性，上一轮2021年的激进押注在2023年遭遇惨烈回调，如今又卷土重来。这篇是了解超高净值资本在AI热潮中真实心态和操作路径的实用参考。原文 ↗
核心观点
- ▍家族办公室正从传统VC基金模式(盲池)转向通过二级市场直接买入AI公司现有股份，以追求更快回报并保留控制权。
- ▍家族办公室对AI的热衷具有周期性风险，2021年也曾有过一轮直接投资的狂潮，随后因利率上升和回报不及预期在2023年暴跌53%。
- 01截至2024年，全球家族办公室管理着5.5万亿美元资产，预计2030年将增至至少9.5万亿美元(Deloitte报告)。
- 02瑞银2026年全球家族办公室报告调查了307个家族办公室(平均净值27亿美元)，发现另类投资(私募股权、风投、私募信贷)已占平均投资组合的42%。
- 032021年家族办公室直接投资达到组合均值13%(高于2019年的9%)，交易量17,460笔，价值约1.05万亿美元(PwC数据)。
- 04到2023年底，家族办公室直接交易和并购活动在18个月内下降了53%，2025年上半年成交量跌至十年最低。
- 05摩根大通私人银行2025年2月报告显示，65%的全球家族办公室计划'优先考虑AI投资'，尽管担忧估值泡沫。
- 06家族办公室顾问Fal透露，其客户希望投入5000万至1亿美元通过二级市场买入Anthropic股份，Anthropic和OpenAI的股权被视为风投领域'最抢手的资产'。
反方 / 局限
- — 文章通过历史数据暗示当前家族办公室的AI投资热潮与2021-2023年的周期相似，此前大跌表明直接投资的回报未必稳定，存在'热钱来得快去得也快'的隐患。
- — Keebeck财富管理创始人Lee指出，客户一边说AI是泡沫一边拒绝对冲，'我们都对回报上瘾了'，说明当前配置中缺乏防御性思维。
- — Fal本人承认家族办公室现在愿意'以一级市场定价买入二级市场风险'，这留给它们'获得超额回报的空间很小'，即高价接盘的风险已显。
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