商业腾讯新闻·飞瞰财金··AI 生成
牛市暴亏！半夏投资李蓓净值“瀑布杀”，发生了什么？
文章追踪了私募基金经理李蓓旗下产品在2026年5月至6月净值暴跌31%的具体数据，指出其在同期沪深300上涨背景下大幅跑输基准。作者简述了李蓓的个人背景与公司规模大幅缩水的现状，并提及其此前多次发文看好地产、呼吁“押注李蓓”的判断成为反指，以及其12888元线下课程引发的争议。全文以事件报道和事实罗列为主，缺乏对策略失误原因的深入分析或来自管理人的回应。原文 ↗原文 ↗
核心观点
- ▍李蓓旗下宏观对冲产品在2026年5-6月净值暴跌31%，而同期沪深300上涨1.43%，其投资判断（特别是对地产市场的乐观预期）被证伪，且公司管理规模已从百亿级缩水至20-50亿元。
- 01代表作“半夏稳健混合宏观对冲”净值自5月8日的8.11元跌至6月18日的5.6元，40天跌幅约31%。
- 02暴跌分为两段：5月8日至22日下跌近15个百分点，6月12日至18日再跌15个百分点，今年以来该产品收益率为-24.5%。
- 03李蓓旗下多只产品采用了复制策略，走势与代表作类似，区间跌幅略小。
- 04业内人士猜测李蓓使用了杠杆或衍生品工具，但做错了方向。
- 05李蓓近期（2026年2月）仍发文重申“十年一遇的地产机会”，并声称配置其产品如买入“期权”，目前这些判断均未被市场证实。
- 06公司管理规模已从高峰期的百亿级降至中基协备案的20-50亿元区间，旗下58只产品平均规模仅数千万元。
- 07李蓓在2025年12月推出定价12888元的线下投资课程，承诺“轻松实现10%以上长期年化收益”，引发“割韭菜”争议，后回应称课程收入将全部捐出。
前置背景
平行视角
未来推演
延伸追问