7.4
深览指数
商业腾讯新闻··AI 生成
韩国大叔亏光、硅谷基金爆仓，华尔街却说：牛市继续
2025年7月，受AI主题对冲基金杠杆爆仓、日元套利交易逆转等多重因素冲击，美股出现史诗级波动，AI板块回撤惨烈，韩国散户爆仓规模惊人。但华尔街主流机构认为，这轮去杠杆已近尾声，决定牛市的核心因素——企业盈利的真实增长——并未失真。文章深入分析了波动背后的“华尔街阳谋”、AI资本开支焦虑的消解，并给出了“牛市继续”的判断。适合关注美股、AI产业投资、宏观对冲策略的读者。原文 ↗
核心观点
- ▍7月美股史诗级波动是杠杆崩塌（尤其AI主题基金）和华尔街“阳谋”共同作用的结果，但企业盈利基本面强劲，牛市将继续。
- 01OpenAI前研究员创立的Situation Awareness AI对冲基金以4倍杠杆重仓Nebius、CoreWeave、SK海力士ADR等，同时做空Adobe。
- 02多位交易员指出，该基金极致仓位暴露，反向做空力量积累，暴力去杠杆冲击大盘后，Citadel将其仓位全数接下，市场随即暴力反弹。
- 03日本财务省联合美国财政部干预汇市，美联储为日本开设回购机制，使其无需抛售美债即可干预，导致日元单月涨幅超3%，美元下跌利好美国科技股。
- 04二季度标普500 EPS同比增长46%，连续第七个季度双位数增长，市场中位数公司盈利同比增长12%。
- 05微软二季度营收利润双超预期，Azure同比增长43%，云商业剩余履约义务同比增长84%至6780亿美元，资本开支低于预期，现金流同比增长30%。
- 06摩根士丹利首次推出三套生成式AI底层ROIC量化框架，结论为自建AI基础设施的巨头ROIC约40-50%以上，云厂商IaaS的ROIC约25-40%。
反方 / 局限
- — 文章提及的潜在风险：Meta尚未给出AI高额资本开支带来实质回报的有力证明，科技巨头AI投资回报情况参差不齐。
- — 景顺首席策略师指出，若AI仅是一轮软件升级周期，对投资过度的担忧不无道理，牛市的前提取决于AI是否构成经济的结构性重塑。
6 分钟 · 5 卡片 · 15 资料
读原文 →