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商业腾讯新闻·吴晓波频道··AI 生成
毛利率超过英伟达，两根抽屉铁条的算力生意
文章揭示了AI产业向物理世界扩张时，为川湖科技（服务器滑轨）、TOTO（陶瓷静电吸盘）、味之素（ABF膜）等传统制造业带来的意外红利。核心论点是，AI的竞争正从软件层转向供应链与物理基础设施层面，使得拥有数十年技术积累和客户信任的“老手艺”公司成为关键瓶颈和隐形赢家。文章结构清晰，案例具体，数据详实，适合关注AI产业链、供应链安全及传统企业转型的深度读者。原文 ↗
核心观点
- ▍AI革命最终会变成一场物理世界的扩产运动，AI产业的竞争正从纯软件层转向复杂的物理基础设施和供应链控制，使得拥有核心工艺和长期客户信任的传统制造业公司成为时代的“卖铲人”。
- ▍时代真正稀缺的未必是最新的技术，可能是一门已经做了几十年的老手艺，恰好等来了它的新用途。
- 01川湖科技（滑轨制造商）最新季度毛利率87%，高于英伟达（75%）和台积电（66%），其在高阶服务器滑轨市场份额约八成，英伟达新平台滑轨供应份额超七成。
- 02日本TOTO马桶公司受益于先进半导体市场，其陶瓷静电吸盘及AD部件销售增长，该业务仅占总营收一成，却贡献了集团过半营业利润，订单排至2027年。
- 03味之素（味精企业）的ABF绝缘膜是AI芯片封装的关键材料，全球高端芯片封装基板九成以上使用该膜，单颗AI芯片消耗是PC芯片的5-10倍，新产线需到2032年才能投产。
- 04AI数据中心供电紧张，备用柴油发电机（如康明斯、卡特彼勒）产能排到明年；散热需求催生液冷，美的、格力及汽车零部件厂商（如飞龙股份）跨界进入液冷供应链。
- 05短距离GPU互联场景下，铜缆延迟和功耗优于光模块，英伟达提出“光铜并举”路线，华泰证券测算2026年中国AI高速铜连接市场规模将达129亿元。
- 06特斯拉人形机器人量产审厂的首批名单（拓普、三花、均胜）全是其老汽车供应商，印证了数十年的信任关系和验证流程是难以替代的壁垒。
反方 / 局限
- — 国产（以莲花控股为代表）在ABF膜等AI材料的替代仍处起步期，集中于中低端市场。莲花控股科技业务整体营收占比不足3%，类ABF膜收入极小。
- — 传统企业在AI转型时面临资源分配矛盾：订单增长但受制于全球经济周期、现金流及核心业务的内部拉扯，日本半导体公司因历史教训普遍对扩产保持谨慎。
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