商业虎嗅·李迅雷金融与投资©··AI 生成
2026，中国人口往何处去？
基于2025年最新数据（出生人口792万低于预期、城镇化率67.89%），中泰证券李迅雷团队修正了此前的生育率与死亡率假设，推演了悲观、中性、乐观三种情景下中国人口至2100年的演变路径。核心结论是：2050年前老龄化率快速提升已由年龄结构决定，不可逆转；总人口将加速下降，2070年或跌破8亿。文章还从性别失衡、城镇化放缓、大城市化与产业集聚等角度，分析了人口迁移的结构性变化，指出中国或将进入“被动城镇化”阶段，并建议鼓励生育应聚焦于二孩多孩及农村地区。适合关注宏观经济、人口结构、社保财政与区域发展的深度读者阅读。原文 ↗原文 ↗
核心观点
- ▍2050年前中国人口老龄化率快速提升已不可避免，由当前年龄结构决定，即使生育率明显回升也难以改变这一趋势。
- ▍中国总人口将加速下降，中性假设下2060年跌破10亿，2100年降至约4亿；同时中国正从深度老龄化步入超老龄化社会，预计仅需10年，远快于德国（36年）和法国（24年）。
- 012025年新出生人口792万，低于模型预测的890万，显示生育率下降速度超出预期。
- 02因平均寿命提升速度快于预期，总人口降幅小于模型预测，导致老龄化进程加快，财政负担加重。
- 032025年城镇化率达67.89%，但年均增幅已从2012-2020年的1.34%降至近5年的0.80%，预计2028年突破70%后进入稳定期。
- 04跨省流动农民工占比持续下降，2025年降至37.6%，农民工平均年龄升至43.3岁，流动性减弱。
- 05人口进一步向广东、浙江、江苏集聚，2025年广东人口净流入50万重回第一；杭州、深圳等核心城市贡献了全省人口增量的绝大部分。
- 06中国35-39岁年龄段生育率明显低于日本、英法，显示二孩和多孩生育率偏低。
- 072006-2010年出生人口性别比高达120:100以上，未来十年进入婚育年龄的年轻人性别失衡将较严重，低学历男性婚配困难。
反方 / 局限
- — 模型预测存在高估出生人口、低估预期寿命提高速度的系统性偏差，作者承认由于地方政府公布的人口数据减少，预测难度增加。
- — 乐观情景下生育率回升至1.3以上，但短期抚养比反而更高，因为儿童抚养比上升。
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