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商业虎嗅·电动汽车观察家··AI 生成
重卡换电：决战时刻
重卡换电行业迎来转折点：国家队（国家电投）通过出售启源芯动力股权离场，宁德时代以25.56亿元接盘成为第一大股东，同时电池巨头（国轩高科）扶持的「电拉拉」等新玩家入场；路线之争（底盘VS后背VS侧挂）与商业模式之争（重资产VS轻资产）同步展开。本文核心判断是中国电力退出并非看衰行业，而是运营阶段交给市场的自然过渡；宁德时代等产业资本接力，标志着从「封闭场景验证」进入「干线物流决战」阶段。适合关注新能源商用车、基础设施投资、创业赛道格局的读者。原文 ↗
核心观点
- ▍重卡换电赛道正从「局部开拓」进入「全面决战」阶段，场景从封闭短途拓展到干线物流，但高速沿途换电站网络建设投资巨大，商业模式仍需探索。
- ▍国家电投退出而宁德时代等产业资本接力，是合理资本操作——建设阶段央企适合，运营阶段交给市场化力量。
- 012026年8月，宁德时代以25.56亿元收购启源芯动力24.8726%股权，成为其第一大股东，同时启源芯动力2025年营收95.25亿元，净利润3.56亿元。
- 02截至2025年底，启源芯动力在全国布局超1800座充换电站，换电重卡市占率超过70%，兼容105家主机厂的731款换电重卡车型。
- 03宁德时代2025年自行推出底盘式换电方案「骐骥换电」，计划2026年建成超900座重卡换电站，2030年形成覆盖全国80%干线运力的「八横十纵」换电绿网。
- 04电拉拉采用「移动储充换」模式，用板车拉电池包在干线沿途运营，单点投资仅50万元，是传统换电站的1/4，已投入市场两千多套电池包，拉通12条中长途干线。
- 052026年1-8月重卡总销售52.85万辆，其中新能源重卡19.33万辆，渗透率36.6%；换电重卡约占新能源重卡的四分之一。
- 06乾图控股的侧挂式多包换电方案单个电池包仅54度电，据称可让车辆采购成本比大电池方案低12万元，每趟多赚1.6吨运费。
- 07中国电力退出持股后，启源芯动力100%股权估值102.75亿元，较账面净值溢价约119%。
反方 / 局限
- — 一位行业人士指出：很多换电站利用率不到20%，所谓的盈利其实是把电池租赁的账算进去了，运营端还在亏钱。
- — 干线物流换电需要不同运营商协同，但各方技术路线（底盘/后背/侧挂）不统一，互通互换仍是难题；李鑫正在搭建基于区块链的电池资产交互平台试图解决，但尚无成熟方案。
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