7.5
深览指数
商业腾讯新闻·财富中文网··AI 生成
“普通百万富翁”的黄金时代已然落幕
瑞银2026年全球财富报告揭示一个新趋势：通过定投指数基金、勤勉储蓄达到百万美元资产的“普通百万富翁”阶层(EMILLI)正在快速扩张，但其财富增速却远低于净资产在500万至1亿美元之间的“兄长阶层”。核心原因不在于投资能力，而在于资产配置渠道的“结构性门禁”：普通百万富翁只能投资公开市场，而兄长阶层能通过私募股权、家族办公室等门槛更高的另类资产获得更高回报。文章借瑞银首席经济学家之口指出，百万美元不再是终点，而是一条更高的起跑线，并引出一个关于财富“相对论”的深层思考——人们衡量财富时习惯横向对比，而非看绝对数值。适合关注财富分配结构、高净值资产配置策略的投资者阅读。原文 ↗
核心观点
- ▍瑞银提出的“普通百万富翁”(EMILLI)阶层虽人数快速扩张，但其财富复合年增长率(4%)远低于资产在500万至1亿美元之间的“兄长阶层”(6.1%)，两阶层差距将持续拉大。
- ▍核心原因在于“结构性门禁”：普通百万富翁的投资渠道局限于公开市场（指数基金、401(k)等），而兄长阶层能参与私募股权、私募信贷和家族办公室共同投资等另类资产，后者过去十年经风险调整后的表现持续跑赢公开市场。
- 01瑞银《2026年全球财富报告》显示，仅2025年美国新增44.1万名百万富翁（日均超1200人），占全球新增数近一半。
- 02自2000年以来，“兄长阶层”总财富实际年复合增长率为6.1%，而普通百万富翁阶层为4%。按此差距，25年后100万美元增长至270万美元，而500万美元增长至2170万美元，绝对差距加速扩大。
- 03美国近79%的个人财富集中在股票、退休账户、证券投资组合等金融资产中，股市走牛时，收益分配与个人持有的资产规模成正比。
- 04私募市场产品最低投资门槛通常为每笔50万到100万美元，从结构上排除了总投资组合仅150万美元的普通百万富翁。
- 05瑞银指出，过去十年间作为“兄长阶层”核心投资载体的家族办公室，增速超过了其他任何财富管理机构。
- 06Empower研究显示，美国人普遍认为净资产达到530万美元才算实现财务成功，恰好是“兄长阶层”准入门槛。
反方 / 局限
- — 瑞银首席经济学家多诺万承认，如果股票表现逊于其他资产类别，两阶层的增速差距可能会发生变化；同时他指出，普通人可参与的资产品类正日趋多元，从私募股权基金到众筹项目，渠道比从前更多。
- — 文章内在张力：一方面说“结构性门禁”导致差距不可逆，但另一端又引用专家观点暗示普通人未来或可通过新工具跨越门槛，文章并未调和这一矛盾。
6 分钟 · 5 卡片 · 15 资料
读原文 →