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陈华回应i茅台难抢，喊话对股价保持耐心
贵州茅台2026年年度股东大会上，董事长陈华首次亮相，回应了飞天茅台调价节奏、i茅台难抢、年轻化布局、股价波动及分红等核心股东关切。文章核心信息：茅台将坚持‘随行就市、相对平稳’的调价原则；i茅台月活近千万但供需矛盾突出；公司将逐步‘软着陆’退出冰淇淋等非核心年轻化尝试；陈华为股价波动‘降温’，强调长期价值。适合关注白酒行业与消费龙头公司投资价值的读者阅读。
核心观点
- ▍茅台新任管理层坚持‘随行就市、相对平稳’的调价原则，不追求飞天茅台价格大起大落，核心是维护价格与渠道生态平衡。
- 01今年3月、5月，茅台先后对500毫升飞天及贵州茅台酒精品的自营零售体系价格进行上调。
- 02截至2026年5月31日，i茅台平台累计注册用户数达9615万人，平均月活约956万人，成交订单约713万人次。
- 03为应对i茅台抢购难，茅台升级了分规格精准投放、人机验证、限购等组合措施以打击黄牛。
- 04茅台管理层内部评估认为，冰淇淋、酱香拿铁等年轻化尝试对品牌‘不是加持’，且不符合酒类运营模式，将逐步‘软着陆’退出。
- 05贵州茅台调整2025年年度利润分配，每股分红28.02423元（含税），年度现金分红总额达650.33亿元，创历史新高。
- 062026年一季度，贵州茅台营收539.09亿元，同比增长6.54%；归母净利润272.43亿元，同比增长1.47%。
- 07陈华指出，公司上市25年来，累计分红超4011亿元，分红率稳定在75%以上。
- 08有股东测算，叠加股份回购后，贵州茅台综合年化回报约4.5%。
反方 / 局限
- — 虽然茅台实施了一系列打击黄牛的科技手段，但从现场股东反映‘百余人抢数月仅得两瓶’来看，供需矛盾或技术性打黄成效仍有待时间验证。
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