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端午节后的首个交易日，A股出现重大变化，券商、保险、互联网金融等大金融板块爆发，科技股则遭重挫，市场行情出现高低切换？后续如何走，券商们这样看
端午节后A股首个交易日出现明显高低切换，科技股集体回调，而券商、保险、互联网金融等大金融板块全面爆发。本文汇集了中信证券、中信建投、兴证策略等多家券商对后续走势的研判观点。值得注意的信息在于：科技板块成交额占比已达58.67%，分化程度创历史新高；但券商对风格是否切换存在根本分歧——中信证券认为改变非AI弱势需要自身叙事改变，中信建投则提示短期估值和交易结构可能触发切换。适合需要判断短期A股配置方向的投资者参考，原文不含作者独立判断算典型的券商观点汇编。原文 ↗
核心观点
- ▍A股在端午节后首个交易日出现明显的高低切换：科技股集体重挫，而券商、保险、互联网金融等大金融板块全面走强，三大指数涨超1%但超3000个股下跌。
- ▍各大券商对科技股极致行情后续演变存在根本性的观点分歧，并无一致预期。
- 016月22日上午，寒武纪、铜冠铜箔、摩尔线程、天孚通信等热门科技股大幅杀跌，全市场上涨个股一度不足1000只。
- 02大金融板块集体爆发：广发证券涨停（上一次涨停在2025年9月29日），新华保险涨停，银之杰、汇金科技实现20cm涨停。
- 03上周科技股行情趋于极致化：6月18日，科技个股联讯仪器、寒武纪齐创新高；当日科技板块成交额达1.95万亿元，占全市场比重58.67%。
- 04兴证策略统计显示：截至6月18日，全A年初以来涨10.4%，但个股中位数仅-10.9%，食饮、地产、社服、煤炭中已有30%以上个股股价跌回「924」前水平。
- 05中信证券指出AI行情是由基础设施投资驱动的「瓶颈交易」，更类似2006-07年重资产牛市而非互联网泡沫，加息难影响估值除非触及AI终端需求。
- 06中信建投策略分析师夏凡捷将当前市场结构与2021年1月中旬对比，指出当时茅指数持续强势后于2月10日见顶，随后迎来风格切换。
反方 / 局限
- — 中信证券认为改变非AI板块弱势「需要自身叙事或资金面出现积极变化，而非等AI调整」，暗示单纯的科技股回调并不能自动转化为非AI板块的机会。
- — 方正策略指出非AI板块的相对低谷过后「不一定反转」，可能需长时间磨底，且领涨行业可能已发生彻底变化。
- — 兴证策略提出一种根本性质疑：若科技&高端制造取代地产&消费成为经济新引擎，两者关系变为『一荣俱荣』而非『跷跷板』，风格「扩散」难以成为系统性切换。
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