美国做市商SIG和城堡证券指控，在2026年5月22日中国证监会宣布重罚富途、老虎证券之前的约两周内，有神秘交易员通过盈透、富途、老虎等平台购入约20万份短期看跌期权，总投入约1200万美元。监管消息公布后，富途、老虎股价暴跌超25%，这批期权获利超1亿美元，回报率超900%。SIG声称自己因此损失约7000万美元，城堡证券损失约2800万美元，两家合计损失约9800万美元。曼哈顿联邦法院已冻结涉案账户，并批准加快取证，美国监管正在调查盈透、富途、老虎的客户记录。

2026年5月22日，中国证监会联合八部门发布《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》，定性境外机构非法跨境经营，并宣布对富途、老虎、长桥三家公司立案调查。富途被拟罚没约18.5亿元，老虎被罚没约4.11亿元，两家创始人各被罚125万元。方案规定：2年集中整治期内，内地存量账户只能卖出不能买入；整治期满后，相关交易软件和网站将全面下架。此消息直接导致富途、老虎美股盘前暴跌超40%，成为本案内幕交易者的获利来源。

SIG和城堡证券在诉状中称，交易员在无任何公开利空铺垫的情况下，集中、精准地买入大量看跌期权，获利超1亿美元，远超2011年Galleon内幕交易案5300万美元利润，是“近年来最大内幕交易案之一”。但涉案交易员Wenlei Song方面表示，其盈利不足150万美元，并愿意将150万美元存入律师托管账户以解冻账户。两种说法差异悬殊：原告方强调“1.37亿美元”的天文数字，而被告方则试图压低涉案金额以换取账户解冻。同一笔账，两种叙事，背后是统计口径与法律策略的博弈。

本案后续演变的几个关键观察点：一是2026年8月25日，是投资者参与针对富途控股证券欺诈集体诉讼的截止日期，这是目前最明确的时间点；二是美国监管对盈透、富途、老虎客户记录的调查进展，将决定更多涉案人员身份能否曝光；三是2026年5月22日算起的2年整治期内，富途内地存量业务的持续萎缩将直接影响其Q2及后续财报，市场预期Q1业绩已见底，Q2能否验证反弹是股价关键。此外，新风天域集团已明确否认与涉案公司New Frontier Investment Management Limited有关联，但该名称的巧合仍可能引发更多调查。

本案最核心的追问是：交易员如何在5月22日之前两周精准获知中国监管即将重罚富途和老虎的消息？SIG在诉状中推测，内幕消息可能来自富途、老虎旗下TradeUP部门的工作人员，或是其他关键渠道。但一个更值得深究的问题是：这类跨境监管政策通常由多个部门联合制定，信息链条长、接触面广，是否存在中国境内参与政策制定的相关人员提前泄露？如果是，这将涉及中国跨境证券监管的保密机制漏洞。真正的看点不在于“谁交易了”，而在于“谁先知道了这个信息”。