8.1
深览指数
商业虎嗅·瓦砾村夫©··AI 生成
SpaceX的算力宏图
基于Anthropic招股书与卫星测绘数据，拆解SpaceX超级智能部门（xAI/SpaceXAI/SpaceXSI）的算力扩张账本：Anthropic到2029年承诺1205亿美元、年化租赁收入约1000亿美元、六个数据中心与自建燃气电厂。作者用每瓦租金（33–50美元/瓦/年）和3000–3500亿美元资本开支测算，指出马斯克「六个月回本」在扣除运营成本后难以成立。原文 ↗
核心观点
- ▍SpaceX的超级智能部门已从「训练Grok的内部算力」转型为向Anthropic、谷歌等外部客户出租GPU的算力业务，算力租赁成为公司最大收入来源（2026Q3占营收52%）。
- ▍其商业逻辑是把稀缺的、可立即使用的GPU容量以溢价变现：短期合同每瓦年租金略高于50美元，新算力部署不到一年即可回本。
- 01Anthropic在IPO文件中披露，到2029年将在SpaceXSI算力上花费高达1205亿美元；全部容量交付后月收入31亿美元、年化372亿美元。
- 02截至2026年底，SpaceX预计算力租赁月收入达83亿美元、年化约1000亿美元；已签约云协议涉及超70万块NVIDIA GPU、超1.2吉瓦电力容量和545亿美元年化营收。
- 03Anthropic协议签约32.5万块GPU但多为Colossus I的H100/H200旧硬件，单价约每瓦33美元；谷歌协议涵盖11万块更新GPU，接近每瓦50美元，四份非Anthropic协议以54%的GPU占比贡献72%的年化营收。
- 04SpaceX报告2026年9月30日已安装1.7吉瓦铭牌算力，预计年底达2.7吉瓦、144万块GPU；马斯克称「非常有信心」2027年新增上线10吉瓦、年底达13吉瓦。
- 05基础设施采用改造旧工业建筑（Colossus I为原伊莱克斯工厂）到专用预制建筑（Minihard仅七个月建成）的渐进模式，并自建1.24吉瓦绍斯黑文燃气电厂、约1200台特斯拉Megapack（4.7吉瓦时）平滑AI负载波动。
- 06作者测算2027年新增10吉瓦需3000–3500亿美元资本开支，即便按每瓦30–35美元建设成本和50美元租金，扣除运营成本后现金回收期约10–12个月，马斯克的六个月回本目标「似乎难以实现」。
- 07融资端已落地250亿美元投资级债券、129亿美元GPU售后回租，以及与Apollo的400亿美元GPU融资承诺函——但这仅覆盖2027年投资需求的11%至13%。
反方 / 局限
- — 2027年部署节奏需从当前每月22万块GPU提升至12月的约57万块、单月近1.6吉瓦，是当前速度的2.6倍；且取决于高带宽内存供应、先进芯片封装产能和NVIDIA配额分配。
- — 临时涡轮机须在2027年7月前全部退役，Colossus II届时必须依赖永久电厂、TVA供电和交付期延至2029年的Doosan产能，电力时序存在硬约束。
- — Anthropic等云协议三年期、2027年初即可90天通知退出，高收入锁定性弱于表面年化数字；Apollo的400亿美元也远不足以覆盖投资缺口。
SpaceXxAIAnthropic谷歌NVIDIA特斯拉Doosan EnerbilityApollo Global ManagementMeasured AIColossus I / Colossus IIVera RubinMegapack埃隆·马斯克超级智能部门（SpaceXSI）
29 分钟 · 7 卡片 · 21 资料
读原文 →