7.9
深览指数
商业微博·晚点LatePost··AI 生成
亿纬锂能 25 年：一家 “不跟风” 公司的逆周期生长
以亿纬锂能成立25年为截面，揭示其在动力电池行业残酷淘汰赛中实现逆周期增长的核心逻辑。文章并未停留在营收利润双翻倍的业绩数据上，而是深入剖析其三次关键差异化选择：在叠片与卷绕的技术路线争议中重注叠片，在固态电池热潮前保持定力，以及在客户策略上选择与最严苛的伙伴（宝马）长期绑定，用“笨办法”换取信任。对于关注中国制造业如何穿越周期、理解技术创业与客户关系建立本质的高阶读者，提供了超越财务报告的具体案例与商业洞察。原文 ↗
核心观点
- ▍亿纬锂能25年逆周期增长的核心并非技术颠覆或规模制胜，而是一系列与主流趋势相反的差异化选择——包括技术路线、客户结构、商业模式——并用长期主义将选择的红利兑现为信任和财务回报。
- ▍在电池行业普遍追求大规模、低价竞争的背景下，亿纬锂能以“做难而正确的事”（如与宝马联合研发大圆柱、主动切换叠片工艺）为核心策略，通过绑定最严苛的头部客户来建立技术信任壁垒。
- 012023年，亿纬锂能决定所有新建产线采用叠片工艺，该工艺设备成本是卷绕的2-3倍，效率仅一半，但内阻降低10%以上，循环寿命提升约10%。到2025年，该战略兑现，储能电池全球出货第二，2026年上半年净利润预计同比最高增长110%。
- 02与宝马合作研发大圆柱电池(4680)历时八年，从A样（200个电池，简陋产线）到B样（攻克防爆阀4毫秒响应、焊接良率从70%提升）到满产，期间团队有人因压力退出。最终大圆柱电池国内出货量第一，装车超16万台，零安全事故。
- 03在行业对固态电池狂欢时，亿纬锂能选择优先将固态电池用于医疗等高附加值、低规模市场，而非直接卷入汽车市场。其在医疗领域的锂原电池已累计近1万粒临床植入，超1亿颗血糖仪产品。
- 04公司内部有两条不容触犯的红线：偷窃和数据造假。前者关乎品格，后者被视为更具破坏性的行为，一旦发现直接开除。这直接支撑了其量产良品率从90%提升至99.9%，实现PPB（十亿分之一）级别的质量保证。
- 05亿纬锂能推出CLS（合作研发、技术授权、服务支持）模式，以轻资产绕开海外政策壁垒。ACT项目（美国）和ACC（欧洲）项目是典型案例，亿纬以少量股权或技术输出参与，帮助欧洲企业解决了量产难题。
反方 / 局限
- — 文章虽强调了差异化，但承认其核心押注的大圆柱电池面临质疑：分析师认为“完美不等于商业成功”，且特斯拉4680的量产一再推迟，行业对大圆柱的热情已转为疲惫。
- — CLS模式被外界质疑为“变相代工”，即牺牲品牌独立性换取技术服务的生存空间。这暴露了在核心市场（如欧洲）无法直接建厂扩产的无奈。
- — 尽管业绩亮眼，但亿纬的储能毛利率已从2023年的17%下滑至2025年的12.28%，显示出差异化策略在激烈的价格战中也面临利润率被侵蚀的压力。
15 分钟 · 4 卡片 · 11 资料
读原文 →