数源科技的财务造假不是一夜之间发生的。早在2021年9月，浙江证监局就因公司孙公司向关联方提供超1亿元财务资助未披露，对公司和时任董事长章国经等人出具了警示函。2023年1月，监管再次开出警示函，直指其2020至2022年收入确认不符合会计准则、内控存在重大缺陷。章国经2023年4月就被纪委监委查办，但直到2026年9月，证监局的正式处罚才公布。这条时间线说明：监管预警信号早已释放，但公司非但未整改，反而把造假规模越滚越大——2022年仅半年就虚增营收4.9亿元，占当期披露金额的40.12%。

数源科技合计1690万元的罚款中，公司被罚800万，董事长个人被罚400万。这个力度放在近年财务造假案中处于什么水平？对比来看：康美药业虚增货币资金886亿元，实控人马兴田被判刑12年、罚款合计超百亿（含民事赔偿24.59亿），审计机构正中珠江被吊销执业证书。而力度罚没1301万、暂停业务6个月的中审华所审计的广道数字，六年虚增营收13.94亿。数源科技9亿虚增对应的处罚，在金额上远不及康美级别，但董事长个人被追缴400万+8年市场禁入，也不算轻轻放过。真正的差异不在罚款数字，在于是否触发退市——数源科技明确表示未触及重大违法强制退市红线，意味着股票还能交易，股民索赔的路径也更窄。

文章初步划定的索赔区间为2021年4月24日至2026年4月22日期间买入并持有至4月23日后的投资者。截至2026年6月末，数源科技股东户数为1.53万户。目前拿到的是《行政处罚事先告知书》，还不是正式处罚决定。2022年最高法司法解释虽取消了「必须等正式处罚才起诉」的前置要求，但实践中法院几乎都等正式处罚落地才立案——力源科技、ST合力泰的先例显示，凭事先告知书去法院只会被收材料、不会正式受理。因此索赔进程大概率要等到正式处罚决定书下达。另一重障碍是：数源科技已是*ST且净资产为负，账上未必有足够现金支付赔偿，最终可能需要杭州国资委作为实控人兜底。

数源科技与数源久融的虚假购销业务被描述为「无真实货物流、合同和资金流转形成闭环」——这意味着钱出去了，又回来了，账面上形成了收入流水，但货从来没动过。这道资金闭环在实践中一般靠关联方配合完成：上市公司把钱以「采购款」名义打给供应商，供应商再通过环回交易把钱打回上市公司作为「销售回款」，形成表面上的贸易流水。更高级的版本还会使用空壳公司、海外平台甚至阴阳合同来掩饰关联关系。监管在2026年披露的CCTD穿透式监管平台，就是专门针对这种「六流合一」闭环的物联+资金链交叉校验工具。数源科技的造假被查获，很可能正是因为资金、合同、物流无法相互印证，留下了断裂的证据链。