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逐际动力再融2亿美元提速港股IPO，张巍：营收对赌不符合具身商业逻辑
逐际动力完成Pre-IPO轮2亿美元融资，投后估值达150亿元，其中海外资本占比70%，明确释放港股IPO信号。CEO张巍在沟通会上系统阐述了公司技术路线：强调「大小脑融合」而非单纯追求「小脑」运控能力，并首次公开机器人三层技术架构。他还对行业热捧的「世界模型」概念提出去魅观点，认为其并非万能，真正关键的是面向机器人决策的World Action Model。本文适合关注具身智能赛道商业模式、技术路线选择以及一级市场博弈的投资者和创业者阅读。原文 ↗
核心观点
- ▍逐际动力的核心路线是「大小脑融合」，而非单一依靠小脑运控能力，其机器人大脑被定义为「统筹所有模型、技能、记忆、感知调度的操作系统」，而非单一的世界模型。
- ▍机器人应该掌握的技能，其判断标准不是模型能力，而是「构建这个技能产生的商业价值是否大于它所要数据的成本」。
- 01逐际动力本轮Pre-IPO轮融资2亿美元，投后估值150亿元，海外资本（欧洲、中东、北美）占总融资额70%。
- 02过去半年公司累计融资4亿美元，过往融资均未设置营收、交付规模相关的业绩对赌。
- 03机器人产品累计获得数千台订单，其中过半来自海外市场，全球化是其差异化竞争优势。
- 04张巍认为人形机器人真正商业化的分水岭是「能用」而非「能动」，逐际动力计划部署数千台全自主机器人，并强调「干掉遥控器」。
- 05逐际动力公开了机器人三层技术架构：系统0（小脑/全身运动基础模型）、系统1（VLA技能层）、系统2（COSA具身智能体OS/大脑）。
- 06张巍指出，手部操作是当前最大短板，突破依赖触觉传感器成熟度和大规模数据采集能力，而非模型思考能力不足。
反方 / 局限
- — 张巍承认手部操作「仍然是最大的短板」，行业目前多数人形机器人演示和交付仍依赖人工遥控器或后台远程操控，这与逐际动力宣称的「全自主」目标存在差距。
- — 张巍对「世界模型」概念的去魅观点本身也是一种对行业主流叙事（如通用世界模型、VLA等）的反向质疑，暗示当前行业可能存在概念泡沫和技术路线选择上的分歧。
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