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科技板块危矣，还有IPO吸血，何时能反转？
文章认为，长鑫科技等大型IPO将对科技板块造成显著的'吸血效应'，资金会从同类板块流向估值相对合理的新股。同时，AI板块面临海外硬件行情熄火和业绩预期见顶的双重压力，今年很可能是盈利增速高点，板块压力巨大。作者判断，市场正在'再均衡'，资金从AI板块流向创新药和消费等低位板块，建议降低收益预期，在安全边际高的低估值板块中寻找绝对收益，避免线性思维。原文 ↗原文 ↗
核心观点
- ▍长鑫科技等大型IPO上市，将对科技板块（尤其是同类板块）产生显著的'吸血效应'，资金会从老股流向估值更合理的新股。
- ▍AI板块当前面临海外硬件行情熄火和业绩预期见顶的双重压力，今年很有可能就是盈利增速甚至股价的高点，板块压力巨大。
- 01韩国股市从高点最大下跌了35%，AI硬件相关方向因去杠杆而承压，类似2015年A股杠杆牛破灭的复盘逻辑。
- 02美股硬件半导体出现'滞涨'，下游厂商表现更好，市场正在进行再平衡，国内AI硬件也会承压。
- 03AI板块二季报虽好，但'预期打得太满'，需要三、四季度持续超预期才能引发新一轮上涨，但难度很大。
- 04海外大厂资本开支明年增幅将远不如今年，后年基本不增长，因此今年很可能是AI盈利增速的高点。
- 05市场开始'再均衡'，资金从AI板块流出，涌向创新药和消费板块。消费板块因预期极低，存在较大空间。
反方 / 局限
- — 作者建议'抄底消费板块'并引用'十五五'社零总额目标作为支撑，但文章也承认'没有看到系统性行情向好的迹象'，这构成了一个潜在前提：如果政策目标无法实现或经济基本面持续疲软，抄底策略可能面临风险。
概念锚点
前置背景
平行视角
未来推演
延伸追问