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2000亿资金逆势抄底创新高！情绪释放后A股有望分化筑底
A股本周剧烈调整，上证指数跌5.81%，创业板指跌10.78%，创下“9·24行情”以来最大单周跌幅，中小盘指数跌幅进入近10年极端区间。本轮调整的核心原因是AI算力、半导体等科技单一主线的过度拥挤和融资盘集中出清，而非全市场流动性危机或系统性崩盘。关键信号是，本周股票型ETF净流入创历史新高达2037亿元，显示中长期资金正借恐慌逆势布局，市场普遍预期将呈现“成长挤泡沫、价值托底”的分化式见底格局，而非V形反转。本文适合关注A股中期走势、理解结构性调整与资金博弈逻辑的成熟投资者阅读。原文 ↗
核心观点
- ▍本轮调整本质上是科技单一主线过度拥挤后的结构性去杠杆，而非全市场流动性危机，不存在系统性崩盘的基础。
- ▍市场在经历短期剧烈波动后，有望以分化震荡的方式逐步筑底，而非复制V形反弹。
- 01上证指数单周下跌5.81%，跌破年线；创业板指周跌幅达10.78%，均为“9·24行情”以来最大单周跌幅。
- 02中证500指数本周下跌11.67%，创近10年单周最大跌幅；中证1000指数下跌12.57%，为近10年第二大周跌幅。
- 03本周股票型ETF单周净流入2037亿元，创历史新高，其中沪深300、中证1000与中证500分别净流入400亿、256亿、163亿元。
- 04融资余额已连续11个交易日回落，累计缩减1723亿元，处于集中出清周期的后半段，后续边际抛压将递减。
- 057月17日出现200多只个股跌停、科技赛道单日放量减仓超2500亿元的极端行情，属于融资盘集中强平的恐慌宣泄。
- 06此前涨幅较大的科技龙头普遍回撤30%-50%，如普冉股份回撤52.96%，江波龙回撤47.19%。
- 07招商证券策略分析师李昊阳指出，底部确认的三大信号：融资降幅收窄、核心科技资产停止补跌、产业利好重新获得价格响应。
反方 / 局限
- — 文章虽强调非系统性危机，但提及日韩杠杆交易结构问题会引发全球科技股共振，说明外部风险传导机制是未充分展开的潜在变量。
- — 中信建投指出核心矛盾在于增量资金不足，资金面存量博弈导致无法开启全面普涨行情，这与“中长期资金借调整布局”的乐观预期存在张力。
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