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中际旭创又要IPO了
本文报道了中际旭创筹备港股二次上市的最新动态，募资目标已从50亿美元大幅上调至70亿美元，有望成为2025年港股最大IPO。文章回顾了中际旭创如何通过2017年“蛇吞象”并购苏州旭创，并在AI算力热潮下实现业绩与股价暴涨的历程。同时，文章揭示了当前港股IPO市场的结构性分化：明星硬科技公司获得热捧，而大量传统及边缘公司则面临破发、认购不足的困境。文章适合关注AI产业链、港股IPO市场及A股制造业转型的投资者与从业者阅读，能快速了解这起标志性IPO的背景与市场格局。原文 ↗
核心观点
- ▍中际旭创等AI产业链公司正在引领A股赴港二次上市潮，其背后是AI算力需求爆发带来的业绩与市值飙升，以及港股市场结构性的‘冰火两重天’分化。
- 01中际旭创2025年一季度业绩：营收195亿元，同比增长192%；净利润57.35亿元，同比增长262%，单季盈利已超过2024年全年。
- 02中际旭创A股市值已超过1.2万亿元，股价从66元低点攀升至1400元以上。
- 03中际旭创H股IPO募资目标从50亿美元提升至70亿美元（约540亿港元），超过宁德时代410亿港元的募资规模，有望成为今年港股“募资王”。
- 042017年，中际装备以28亿元（接近其总资产5倍）收购苏州旭创，实现从传统制造向光模块龙头转型，公司创始人王伟修此后彻底放权。
- 052025年上半年港股共有82家中企上市，同比上升110.3%；‘A+H’双重上市有24家，占上市总数近30%，但募资占比近六成。
- 06上半年港股新股首日平均回报率61%，破发率12%创五年新低，但超半数新股已跌破发行价，如安克创新、华健未来等首日即大跌。
反方 / 局限
- — 文章暗示了市场分化的风险：大量非明星公司面临认购不足、破发、成交低迷的困境，且7月、9月近万亿规模的限售股解禁洪峰可能对股价形成巨大压力，‘云知声’等案例表明基本面不足时解禁抛压可导致股价腰斩。
- — 文章指出‘易中天’组合与新巨头的‘热’，与大量后排传统公司、甚至A股市值超600亿元的安克创新首日破发形成了鲜明对比，暗示并非所有赴港上市都能复制成功。
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