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长鑫科技下周一上市，如何影响下周A股市场？
长鑫科技作为年内最大IPO，将于7月27日登陆科创板，发行市值约5792亿元。文章分析其上市对A股的影响：一方面可能因低估值（动态市盈率约5.85倍，远低于同行）吸引资金追逐，对存量流动性尤其是存储芯片概念股形成分流压力；另一方面，其上市被视为本轮科技牛市任务完成大半的信号，结合海外科技股回调与后续明星公司IPO，可能预示着科技牛市进入尾声。作者立场偏向于提醒投资者关注资金分流和牛市拐点风险。原文 ↗
核心观点
- ▍长鑫科技上市是A股科技牛市任务完成大半的标志，其上市后可能迎来牛市拐点。
- ▍长鑫科技的低估值（发行市盈率约308倍，但基于2026年业绩的动态市盈率仅5.85倍）将强烈吸引资金，对同板块其他股票造成显著分流压力。
- 01长鑫科技发行价格8.66元/股，发行总市值约5792亿元，流通市值约390亿元，为年内最大IPO。
- 02按照2025年扣非后孰低的摊薄后市盈率约308.92倍，但基于2026年业绩的动态市盈率仅为5.85倍。
- 032026年是全球存储芯片超级景气周期，长鑫科技选择此时上市时机有利。
- 04美光科技、SK海力士等存储芯片巨头远期市盈率约6倍，若长鑫科技按22倍定价，市值将轻松突破2万亿元，上市首日有机会超越工商银行成为A股最高市值公司。
- 05A股科技牛市从2024年4月初启动，已运行一年三个月，核心逻辑是业绩高增长驱动估值下降。
- 06海外科技股（美股科技七巨头、韩股存储芯片巨头）已出现实质性调整，A股与海外市场联动性增强，可能加速A股科技牛市拐点确立。
- 07长鑫科技之后，还有宇树科技、长江存储等明星科技公司即将IPO。
反方 / 局限
- — 文章未展开讨论业绩高增长假设未达成的风险，也未提及半导体行业周期反转的潜在可能。
- — 作者暗示低估值是吸金理由，但未考虑市场情绪变化和机构资金配置能力对分流的实际影响。
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