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绿色金融不能只看“碳”，亟需构建自然资本市场——专访白韫雯
北京绿色金融与可持续发展研究院副院长白韫雯在专访中提出，当前绿色金融的视野不能只停留在碳维度，必须将生态系统作为经济运行的底层基础设施，构建一个功能完备的“自然市场”。文章系统阐述了构建自然市场的两大融资需求——推动经济活动的“自然受益转型”和为纯生态保护提供资金，并详解了生物多样性信用市场的三大要素与面临的计量异质性、跨部门协调等挑战。适合关注绿色金融、ESG投资、生态保护市场化的政策研究者与金融从业者阅读。原文 ↗
核心观点
- ▍绿色金融不能只停留在碳维度支持碳减排和碳汇交易，必须将生态系统作为底层基础设施，构建“自然市场”，以撬动社会资本进入生态保护与修复领域。
- ▍构建自然市场的核心是建立基于生物多样性信用的交易体系，这需要可持续的信用供给、透明的交易机制和充分的市场需求三大要素，当前处于类似20年前碳市场的发展阶段。
- 01全球保护每年面临超过9400亿美元的资金缺口，传统公共财政、公益基金和国际援助已无法覆盖。
- 02农食行业“再生农业”是“自然受益转型”的典型案例，通过土壤健康恢复实现碳汇收益，并因下游食品企业ESG需求产生溢价采购，催生新价值链条。
- 03国内矿山修复已从简单“复绿”转向生态修复与资产盘活结合，如废弃矿坑改造为矿坑花园、咖啡厅、赛事场地等文旅商业项目，产生经营性现金流。
- 04英国2024年提出“生物多样性净增益”（BNG）制度，要求开发项目必须实现至少10%的生物多样性净增益，形成强制性信用需求。
- 05澳大利亚2023年通过《自然修复法》，建立了全球首个由国家立法支撑的生物多样性证书市场。
- 06中国已出台《生态保护补偿条例》，明确“谁保护、谁受益”原则；人民银行发布《生物多样性金融标准目录（试行）》，是全球首个央行发布的生物多样性金融分类工具。
- 07中国已有20余家中资银行发布自然相关信息披露报告，这一进展在全球范围内处于领先水平。
反方 / 局限
- — 生物多样性信用面临比碳市场更大的挑战：计量单位具有异质性（热带雨林与草原湿地无法简单等价换算），不能套用碳市场的标准化逻辑。
- — 中国跨部门协调成本高：生物多样性保护归口生态环境部，自然资源确权归自然资源部，绿色金融归央行和金融监管部门，生态补偿归国家发改委，职能分散政策协同成本高。
- — 尽管生态产品总值（GEP）核算已解决“价值发现”问题，但尚未完全打通“谁来付费”的交易闭环，且EOD等创新模式在落地中仍面临项目边界界定、收益分配等挑战。
白韫雯北京绿色金融与可持续发展研究院FT中文网生物多样性金融自然市场生物多样性信用昆明-蒙特利尔全球生物多样性框架《生态保护补偿条例》《生物多样性金融标准目录（试行）》中国人民银行TNFD（自然相关财务信息披露工作组）ISSB（国际可持续准则理事会）
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