7.5
深览指数
商业虎嗅·黄青春··AI 生成
字节开始激进了
本文独家披露了抖音生活服务在2026年的核心数据与战略转向。抖音到店业务GTV已基本追平美团，冲击其超额利润池；但字节在生服即将盈利之际，主动收缩补贴、上调佣金，将资源倾斜至AI业务，资本支出预计达700亿美元。作者认为，字节用确定性现金流业务为AI输血的战略有合理性，但也面临错失行业洗牌窗口期、以及生服自身核销率与复购率双低、商家生态头部化的内生短板。适合关注字节跳动战略、本地生活竞争格局及AI投入回报比的商业深度读者。原文 ↗
核心观点
- ▍字节跳动正All in AI，将资本支出提升至最高700亿美元，已明确战略优先级转向以AI大模型为核心的Token型业务，所有非AI业务（包括电商、本地生活）从扩张模式转向算账模式，核心任务是自我造血、贡献利润和现金流，沦为AI的“血包”。
- ▍抖音生活服务在核销前交易规模上已基本追平美团，并直接击穿了美团到店业务维持多年的超额利润池（利润率从40%+降至约25%），但字节在生服即将盈利之际主动收缩、减少补贴，给了美团喘息机会。
- 012026年上半年，抖音到店支付GTV超6000亿元，全年预计1.2万亿元；野村测算2025年美团到店GTV为1.18万亿元，按10%增速估算2026年约为1.3万亿元。
- 02抖音生服战略转向后，2026年上半年交易额同比增长超50%，预计三季度实现业务盈亏平衡，四季度实现单月2-3亿元盈利。佣金从2.5%上调至基本追平美团水平，补贴同步收缩。
- 03抖音生服覆盖近500座城市，拥有约2700家服务商，贡献约40%的POI入驻量，使平台GTV相较无服务商时提升146%。
- 04面对AI巨额投入，字节主动收缩电商业务：2026年上半年抖音电商支付GMV约2.4万亿元，增速降至低双位数，已下调全年广告收入与GMV预期。本地生活广告收入增长停滞，信息流加载率降低。
- 05抖音生服存在两大内生短板：一是核销率近60%（美团约80%），复购率偏低，低价引流模式吸引价格敏感型用户；二是流量分发天然倾向头部20%的连锁品牌，中小商家生态远弱于美团。
反方 / 局限
- — 作者承认，抖音生服核销后的交易额（约6000亿元）与美团（超9000亿元）仍有30%的差距，且基数不同。
- — 作者指出，将流量倾斜给AI相关业务（如短剧）的变现效率远低于分配给电商和本地生活，ROI不对等；且用确定性的现金流业务为仍在烧钱的AI输血，可能错失本地生活行业洗牌的窗口期。
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