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朱啸虎：今年，可能是基础大模型的最后一年
朱啸虎认为，产业层面AI没有泡沫，但个别公司估值过高。他判断基础大模型的故事今年是最后一年，明年需转向应用层。应用层已迎来爆发，办公Agent是大厂天下，创业公司机会有限；人形机器人泡沫巨大，他看不懂。他主张偏离主流15度，投资AI应用和工业自动化，强调增长率和商业化路径，认为这一波AI创业壁垒低，核心看执行力和用户数据沉淀。原文 ↗
核心观点
- ▍产业层面AI没有泡沫，但个别公司（如估值上万亿的）有泡沫；基础大模型的故事今年是最后一年，明年需转向应用层。.
- ▍AI应用已进入规模化商业阶段，办公Agent、工业自动化、代际消费是机会点；人形机器人泡沫巨大，技术未收敛，商业化订单少。.
- 01API业务危险：一个晚上就能被更便宜的模型切走客户，终局是10%-20%毛利的水电生意。.
- 02办公Agent壁垒在于企业办公入口（企业微信、飞书、钉钉），创业公司只能选一个大厂平台做垂直Agent。.
- 03金沙江投资的一个AI应用公司，一年收入涨了一百多倍，增长可见。.
- 04AI硬件需求增长远超供给，明年需求至少翻三倍；国产模型用1-2%的成本可追上美国前沿模型。.
- 05WorkBuddy生态大会提出考核指标：合作伙伴中能否有100家赚到1亿以上。.
- 06金沙江投资的洗船机器人（水下清洁）商业化扎实，估值便宜，还能衍生出海关查走私、港口清淤等场景。.
- 07代际消费行为变化是最好机会，如年轻人不再穿西服，冲锋衣品类年涨两三倍。.
反方 / 局限
- — 朱啸虎承认自己卖人形机器人股票卖早了，没想到泡沫会吹这么大；市场共识集中得离谱，他看不明白。.
- — 他虽然看好WorkBuddy，但也承认生态才开始搭建，竞争远未结束，关键看大厂是否愿意让开发者赚钱。.
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