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兆易创新上半年净利润预增1099%，存储业务化身"印钞机"
兆易创新2026年上半年业绩预告显示营收约115亿元、净利润约69亿元，同比暴增1099%。业绩爆发核心驱动力是NOR Flash和SLC NAND存储芯片量价齐升，但净利润与扣非净利润之间约20亿元的差距，揭示出证券投资公允价值上升带来的不可持续非经常性收益。文章拆解了存储、MCU、投资三重驱动力，并指出下半年需关注存储涨价斜率、MCU放量速度及内部人减持信号，对高估值持审慎态度。适合关注半导体产业链和A股科技股基本面的投资者阅读。原文 ↗原文 ↗
核心观点
- ▍兆易创新2026年上半年业绩暴增的核心原因是存储芯片的量价齐升，但高达20亿元的非经常性收益不可持续，需警惕高估值下的风险。
- 012026年上半年营收约115亿元，同比增长177%；归母净利润约69亿元，同比暴增1099%；扣非净利润约48.5亿元，同比增长791%。
- 02根据TrendForce数据，2026年上半年，NOR Flash和SLC NAND合约价累计涨幅均突破100%，原因为全球存储大厂将产能转向HBM、高阶层3D NAND，挤压了成熟制程产能。
- 03兆易创新2025年存储芯片收入65.66亿元，占总营收71.3%；仅半年时间存储业务收入规模已接近或超越2025年全年。
- 04MCU业务GD32系列是国内32位MCU出货量最大的产品线，累计出货超15亿颗，2025年收入19.1亿元，是业绩的"稳定器"。
- 05归母净利润69亿与扣非净利润48.5亿之间的约20亿元差距，主要来自证券投资公允价值上升等非经常性收益，不具有可持续性。
- 06兆易创新持有的长鑫科技1.80%股权因科创板IPO面临公允价值重估，但公司澄清公允价值变动不计入当期净利润。
反方 / 局限
- — 净利润暴增中有相当一部分是一次性的、不可持续的；股价年内涨幅已超210%，实控人累计套现约32亿元，基金Q2减仓2.45%，内部人和机构资金行为更诚实。
- — 存储涨价斜率下半年能否维持存疑，下游客户对持续涨价的承受能力有边界；一旦涨价放缓，当前估值依赖的利润预期需重新校准。
概念锚点
前置背景
平行视角
未来推演
延伸追问