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金价年内涨幅尽数回吐，高盛下调目标价，4000美元关口面临考验？
近期黄金市场剧烈波动，美联储维持利率不变并释放2026年加息可能，引发金价连续下跌，年内涨幅全部回吐。高盛大幅下调2026年底黄金目标价至4900美元，花旗也将三个月目标价下调至4000美元。华尔街多数分析师转为看跌，认为金价可能考验4000美元关口。但文章也呈现了分歧观点：部分机构认为短期扰动不改长期牛市，央行购金和地缘避险需求仍是支撑。这篇综合了近期金价下跌关键事件、投行观点与多空逻辑，适合关注大类资产配置的投资者快速掌握市场博弈全貌。原文 ↗
核心观点
- ▍美联储释放2026年加息信号是此轮金价下跌的核心触发因素，高盛和花旗等投行因此接连下调目标价，金价可能跌破4000美元整数关口。
- 01截至6月19日纽约尾盘，现货黄金报4157.8美元/盎司，年内累计下跌3.72%；COMEX黄金期货年内累计下跌5.71%。
- 02国内品牌足金饰品克价已跌至1260元左右，较年内高点下跌约450元，跌幅超25%。
- 03高盛将2026年底黄金目标价从5400美元大幅下调至4900美元/盎司，并将近期策略定性为‘战术谨慎’，警告若加息成真，金价或进一步跌至4440美元。
- 04高盛下调目标价的两大原因：一是经济学家已将美联储最后两次降息推迟至2027年，压制黄金ETF需求；二是新任联储主席沃什首次FOMC会议释放‘超预期鹰派’信号。
- 05花旗集团将黄金三个月目标价从4300美元下调至4000美元。
- 06华尔街分析师投票中，10位分析师仅有1位看涨下周金价，7位看跌，2位看震荡。
- 07MKS PAMP策略主管Nicky Shiels认为，4400美元附近的反弹只是战术性反弹而非结构性逆转，应卖出而不是追涨。
反方 / 局限
- — 高盛认为短期扰动不改长期趋势，在乐观情景下，若宏观政策对冲需求反弹，年底金价有望突破6000美元。
- — Merk Investments创始人Axel Merk认为鹰派货币政策反而能降低政策不确定性，引导投资者聚焦美国恶化的财政基本面，夯实黄金长期发展根基。
- — 景顺策略师赵耀庭指出，高收益替代品（如国债）会降低黄金吸引力，但过去几年黄金是表现最好的资产之一，当前回调是‘健康的重置’。
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