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PCB涨停23家，真做AI的不到5个
文章将2026年6月17日A股PCB板块的23只涨停股按AI业务真实含量分为四类：真王（深南电路、沪电股份、生益电子、兴森科技、生益科技）、在场但量小的第二梯队、纯粹蹭概念的公司，以及一个被市场忽略的全球龙头胜宏科技。作者通过拆解年报数据、客户认证与产品供应清单，揭示出板块内AI含量从0%到43.2%的巨大差异，并指出当前市场定价逻辑正在从「赌它能蹭上AI」向「赌它能在AI里活到下一集」分化。适合关注科技股投资、尤其是对概念炒作有辨别需求的投资者阅读。原文 ↗
核心观点
- ▍23家PCB涨停股中，真正有AI硬业务的公司不超过5家，市场将不同AI含量的公司混为一谈，这是一种认知混战。
- ▍板块分化的核心在于，市场定价逻辑正从「赌概念」切换到「挑真货」，被仔细审视财务报表的公司（如胜宏科技）反而涨不动。
- 01深南电路FY2025营收236.47亿（+32%），净利32.76亿（+74%），是英伟达+华为昇腾双卡位供应商，背板68层批量供货，PE约83倍。
- 02沪电股份FY2025营收189.45亿（+42%），AI相关收入估计达80亿+，全球首家通过78层M9级正交背板认证，PE约63倍。
- 03兴森科技是国内唯一完成英伟达下一代Vera CPU+Rubin GPU双平台ABF载板认证的内资企业，但FY2025净利仅1.35亿。
- 04生益科技是大陆唯一通过英伟达M9级CCL认证的覆铜板厂商，FY2025净利33.34亿（+92%），扮演「卖水人」角色。
- 05胜宏科技是英伟达GB300 GPU计算板全球独家供应商，AI及HPC PCB全球市占率从1.7%跃升至13.8%（全球第一），但6月17日仅涨1.75%。
- 06宏昌电子滚动市盈率813倍，2026年Q1净利润仅46.85万元，公司主营环氧树脂，与AI和PCB制造关联性极弱。
- 07超声电子、博敏电子、中京电子等公司均曾在互动易上明确表示「与英伟达暂无直接业务合作」或「无供货」，但仍涨停。
反方 / 局限
- — 作者承认，即使是沪电、深南这样的「真王」，其PE均处于历史高分位（63-83倍），市场已为未来预期付出高昂溢价，容错空间极窄。
- — 胜宏科技虽AI营收占比高，但面临英伟达引入新供应商（迅达科技）的压力、库存增加及毛利率下滑等短期隐忧，解释了其为何在板块普涨中被市场「挑剔」。
- — 作者类比2025年的「电子布」概念炒作，指出当风停后，标签效应失效，公司会回到各自应有的估值，分化幅度可能超过200%，暗示当前PCB板块面临同样的风险。
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