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中国AI，开始为算力算账
文章以乌兰察布数据中心建设、DeepSeek降价、阿里资本开支三件事为切入点，论证中国AI竞争正从「争夺算力」转向「经营算力」。核心结论是：模型价格可以数月降75%，数据中心投资却需数年回收，技术以月迭代、资本以年回收的错位，将迫使AI公司学习经营一门重资产生意。适合关注AI产业商业逻辑、基础设施投资回报的深度读者。原文 ↗
核心观点
- ▍中国AI竞争正从「争夺算力」进入「经营算力」阶段，技术能力之外，资产管理和资本回报开始成为竞争核心。
- 01乌兰察布已有89个签约数据中心项目，阿里、华为、快手等布局，当地依赖电价、土地、气候优势吸引投资。
- 022025年5月DeepSeek将V4-Pro模型API价格永久下调75%，不同档位降至0.025-6元/百万Token。
- 03《金融时报》引用Silicon Data指数：综合Token价格较2025年5月高点下降超52%，但高端模型报价仍相对稳定。
- 04阿里巴巴2026财年Q1（截至2025年6月底）单季资本开支676.78亿元，同比增长75%。同期AI云与算力服务收入484.37亿元，同比增长45%。
- 05阿里AI实验室与应用分部同期收入33.38亿元，经调整EBITA亏损138.61亿元，主因推理成本上升。
- 06假设一座10MW数据中心全年运行、PUE 1.2，电价每千瓦时差0.40元，一年电费差额约4205万元，五年超2亿元。
- 07自建与租用的风险不同：自建要求企业承担设备利用率风险；租用可避免过早锁定技术和资产，但长期成本可能更高。
反方 / 局限
- — 文章暗示但未展开：若AI应用扩张速度足够快，提前投入的设备可能更容易收回成本；但相反情况（需求不及预期）也有可能出现。
- — 文章提及但未深入：阿里云经调整EBITA改善（+133%）并不等于新增设备投资已完成回收，经营利润不等于现金流状况。
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