赛力斯二季度计提巨额资产减值，市场迅速将其与「财务洗澡」挂钩——即企业趁业绩已差时集中出清历史包袱，让未来报表轻装上阵。广汽 2025 年计提近 30 亿减值，海马汽车 2022 年巨亏后也遭监管问询是否构成「洗大澡」。区别在于：赛力斯减值源于技术迭代导致旧产线/模具适配性下降，有真实业务背景；而「洗澡」的核心争议在是否故意跨期调节利润。监管已明确将「财务洗澡」列入 12 部门联合打击对象，交易所问询函开始要求逐项列示减值测试参数。

市场对华为合作模式有两种极端看法。一方算账：每卖一辆问界，华为抽走约 13.6 万~14.1 万元（含技术授权 2%+渠道服务 8%），赛力斯 2025 年上半年采购费超 200 亿元，利润的大头被华为拿走了。另一方反驳：华为的收费规则并未改变，问界热销时同样支付高额费用却实现盈利；且华为提供了从芯片、智驾到渠道的完整闭环，车企省去了自研与建店的千亿级投入。这笔账的分歧，本质是「技术溢价是否值 10%」的产业定价之争。

影响赛力斯下半年盈利的关键变量是碳酸锂价格。2026 年上半年从 12 万元/吨冲高至 20.99 万元，随后回调至 16 万元区间。机构分歧巨大：高盛预测下半年均价将暴跌至约 10.1 万元/吨（全球过剩 20%~22%）；中信证券等则调研认为实际有效供给增量有限，下半年有望冲击 25 万元/吨。分裂的根源在于储能需求爆发（2026 年出货量预计同比增超 80%）与矿端复产速度的博弈。真正能看清拐点的时间窗口在今年四季度——届时南美盐湖冬季减产与澳洲矿山扩产爬坡结果将与储能订单兑现率一同揭晓。