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商业虎嗅·刘国辉··AI 生成
光大银行冤不冤？
光大银行因“阶段三缺口”近200亿元，被指隐藏坏账，股价年内下跌。文章辩证分析：缺口源于会计准则（IFRS 9）与监管五级分类的底层逻辑差异，并非刻意隐瞒，但确实反映了银行资产质量压力上升、不良认定标准宽松。文章进一步拆解光大银行业绩连年下滑的根源——存贷两端缺乏特色、竞争力不足，并指出市值管理必须从改善经营基本面入手，而非仅靠资本工具。适合对银行股、金融机构风险分析感兴趣的读者，有助于理解会计与监管口径差异如何影响市场判断。原文 ↗
核心观点
- ▍光大银行近200亿“阶段三缺口”并非刻意隐藏坏账，而是会计准则（IFRS 9阶段三）与监管五级分类（不良贷款）底层逻辑差异所致，但缺口扩大确实反映了其资产质量压力上升和不良认定标准相对宽松。
- 012025年光大银行阶段三贷款余额706.5亿元，不良贷款余额507.42亿元，差额199.08亿元，而国有大行如建行、农行及招行等头部股份行差额接近为零。
- 02光大银行阶段三贷款缺口从2023年的16.89亿元、2024年的46.54亿元，骤增至2025年的199.08亿元，主因2025年阶段三贷款新增167亿元。
- 03阶段三贷款与不良贷款在认定标准上存在差异：阶段三基于“预期信用损失”模型，侧重前瞻性预警；不良贷款基于监管五级分类，会综合考量担保充足性等风险缓释因素，认定门槛更高。
- 042023年7月实施的《商业银行金融资产风险分类办法》规定已发生信用减值的资产应进入不良，逾期超90天债权即使担保充足也应归为不良，但过渡期至2025年底结束，尚未完全执行到位。
- 05光大银行2025年不良率从1.25%升至1.27%，2026年Q1升至1.32%；不良资产集中于房地产（77亿元，占15.18%）、制造业和零售信贷（零售不良占42%以上）。
- 06光大银行营收自2022年至2025年连续四年下滑（-0.73%、-3.92%、-7.05%、-6.72%），2026年Q1继续下滑3.85%，而多数股份行已恢复增长。
- 07光大银行资产规模增速缓慢，2024和2025年分别为2.75%和2.96%，2026年Q1为-0.38%；净息差仅1.4%，低于招行（1.87%）、中信（1.63%）。
反方 / 局限
- — 文章指出，部分业绩不佳的银行如民生银行、华夏银行等也存在阶段三缺口，但光大银行缺口最大，其自身对市场质疑的回应模糊，加剧了市场不信任。
- — 文章承认光大银行有云缴费（流量入口）和理财业务（先发优势）两大亮点，但指出其流量转化不足、投研能力与客户预期不匹配，未能形成有效竞争力。
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