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半年预亏45亿、全年经营净额流出162亿！广汽卖一辆车亏八千
广汽集团2026上半年预亏超45亿元，创历史记录，核心原因在于合资品牌利润断崖式下跌（从2023年83.5亿缩至24.85亿）和自主品牌陷入「以价换量」的亏损陷阱（单车毛亏0.83万元）。文章通过拆解产品结构恶化（高毛利轿车/MPV下滑、低毛利SUV激增）、现金流持续五个季度为负（2025年净流出162亿）等数据，揭示传统合资巨头在价格战下的全面溃败。适合关注汽车产业、公司财务分析的读者。原文 ↗
核心观点
- ▍广汽集团巨额亏损并非单一因素，而是合资品牌利润支柱崩塌与自主品牌「以价换量」亏损加剧的叠加效应，传统合资车企在新能源价格战下已丧失造血能力。
- 01合资品牌投资收益从2023年的83.49亿元骤降至2025年的24.85亿元，缩水超七成；广汽本田2026上半年销量同比暴跌55.82%。
- 02自主品牌虽销量增长（埃安+67.08%，传祺+12.36%），但单车毛利从2024年盈利0.22万元转为2025年每辆亏损0.83万元，主力车型终端优惠1.5-3万元。
- 03产品结构恶化：高毛利的轿车销量降22.49%、MPV降11.30%，而利润最薄的中低端SUV销量增20.06%，拖累整体毛利率从2023年3.36%跌至2025年-5.62%。
- 04主营业务造血能力严重受损，经营活动现金流自2025年以来连续五个季度为负，2025年全年净流出161.99亿元。
- 05国内营收三年暴跌43%（萎缩超536亿元），境外收入虽增两倍但增量仅约115亿元，远不能填补缺口。
反方 / 局限
- — 文章提及汇率波动导致汇兑损失，以及上游原材料成本上涨作为亏损因素，但未深入分析这些外部因素对合资与自主品牌影响程度的差异。
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