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商业虎嗅·凤凰网财经··AI 生成
韩国散户，开始啃12元的面包了
韩国股市在AI热潮下经历了一轮过山车行情，散户加杠杆涌入，随后遭遇暴跌和强制平仓潮。文章通过多个散户案例，描述了爆仓者退租全税房、靠药物维持情绪，以及消费降级（从60元套餐降到12元面包）的切肤之痛。同时，也展现了少数成功止盈者和理性投资者的不同策略。本文适合对韩国金融市场、散户行为心理学以及杠杆投资风险感兴趣的读者，是市场狂热后的冷静侧写。原文 ↗
核心观点
- ▍韩国股市在AI存储超级周期叙事下掀起全民加杠杆炒股的狂热，但市场情绪与基本面脱节，导致杠杆ETF爆仓潮（涉及约32-46万个散户账户），大量年轻散户陷入债务危机和生活崩塌。
- 01韩国券商因客户交易未能按期结算引发的强制平仓规模在7月1日至10日合计4258亿韩元（约2.849亿美元），平仓压力集中显现于7月9日、10日。
- 02散户政浩通过借贷加杠杆买入挂钩SK海力士和三星电子的2倍杠杆ETF后爆仓，背上近百万人民币债务，退掉了46万保证金的全税房，搬进无需保证金的地下格子间（考试院），并需依靠精神药物维持情绪。
- 03位于中国的韩国人社区周边商户反映，过去常消费60-70元套餐的韩国客人，现在部分人消费降级至12元碱水面包加12元美式咖啡，且情绪低落，抱怨“股市”、“AI”、“三星”等。
- 04从2025年10月起，三星电子和SK海力士与OpenAI‘星际之门’项目合作，确立了AI存储超级周期的基本面预期，叠加市场情绪催生了大量暴富神话，吸引了包括政浩和内地赴港工作的Jasmine在内的散户恐慌性入场。
- 05韩国股票交易活跃账户已突破1亿个，而总人口约5180万，相当于平均每人有约2个账户。
- 06少数成功者如投资者星星，坚持不上杠杆、每月固定买入工资的40%，并在涨幅逾40%时提前止盈。
- 07韩国政府于7月16日宣布针对单一股票杠杆ETF的监管措施，包括上调保证金要求、仅认可现金保证金，并禁止新的单一股票杠杆产品上市。
反方 / 局限
- — 文章虽然展示了大量散户的惨痛教训，但也呈现了部分理性投资者（如星星、Angie）的声音，他们坚持不上杠杆、分散投资或基于产业逻辑判断。Angie认为投资方向没错（AI产业逻辑），只是节奏和买点判断失误，并指出只要英伟达GPU销售强劲，HBM需求就不会差，股价未来可能随业绩兑现而解套，这暗示了文章主线结论（市场是赌场）可能过于悲观，产业逻辑与市场情绪存在时间差。
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