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土地财政退潮，地方政府的钱从哪里来？｜《财经》封面
当土地出让收入从8.7万亿高点腰斩至不足一半，地方财政的改革进入实操节点。本文梳理了三项关键措施：地方附加税立法（将三项费合并为税，地方首次获得省级税率自主权）、消费税征收环节后移并下划地方（重构央地税源分配）、房地产税试点僵局与征管升级（金税四期强化数据穿透，对离岸信托、外籍分红、限售股转让密集出台新规）。核心判断是，这不仅是寻找新税源，更是1994年分税制以来央地财政关系的第二次系统性校准——地方收入将从一次性土地出让，转向基于消费、资本收益和财产保有的可持续税基。适合关注财税政策走向、宏观经济、地方政府债务的研究者与从业者深度阅读。原文 ↗
核心观点
- ▍土地财政退潮后，地方税体系的重构并非单一税种改革，而是涉及地方附加税、消费税、征管升级、房地产税试点的多节点联动，本质是1994年分税制以来央地财政关系的第二次系统性校准。
- ▍改革的底层逻辑是让地方收入从依赖一次性土地出让转向基于真实经济活动（消费、服务业、资本收益、资源环境成本）的可持续税基。
- 01地方附加税（征求意见稿）拟将城建税、教育费附加、地方教育附加合并为新税种，实行11%-13%幅度税率，省级政府拥有税率自主权，有望成为地方税体系第一大税种。
- 022025年全国国有土地使用权出让收入约8.7万亿元，2025年已减少一半；2026年前8个月同比下降28.6%。高盛预计2026年土地出让收入同比再降约20%。
- 032025年消费税收入约1.69万亿元，占税收收入约9.6%，目前全部归中央。改革思路是将烟、酒、油、车等关键税目的征收环节从生产环节后移至消费环节，并下划地方。
- 04银河证券测算：若烟酒、成品油、汽车消费税目后移并按央地五五下划，四大区域省份可分别增收3308亿、1560亿、1593亿、500亿元，东部省份受益最大。
- 05截至2026年7月末，地方政府债务余额59.24万亿元，1-7月支付利息8977亿元；政府杠杆率71%，其中地方杠杆率40.4%。
- 062026年密集出台新规：离岸信托个税处理规则、外籍个人分红终止暂免政策、限售股转让所得税预扣预缴——标志着征管从生产环节向财富和资本收益延伸。
- 07中国税制长期“重生产、轻消费”：制造业税收贡献超30%，而餐饮酒店业贡献不到1%；直接税中个税占比不到10%，远低于美国联邦个税约50%的水平。
- 08地方本级一般预算收入约占全国55%，却承担80%-90%的一般预算支出，缺口主要靠转移支付弥补。
反方 / 局限
- — 地方附加税税基与增值税/消费税高度绑定，顺周期特征明显，经济下行时收入会同步萎缩，难以作为稳定税源。
- — 消费税改革延宕七年，审计署研究文章指出目前仅珠宝首饰一个试点，收入仅占消费税总额约2%；改革推进缓慢且区域分化可能加剧。
- — 房地产税试点悬而未决（2021年授权五年期未公布是否继续），居民“攒钱买房还要交税”的社会情绪难以化解，下行周期推出困难极大。
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