商业虎嗅·BusinessCars©··AI 生成
碳酸锂价格闪崩一百天
2026年5月至10月，电池级碳酸锂从21万元/吨跌至9.8万元/吨，跌幅55%，但同期电池产量同比增53%，需求并未疲软。作者归因于供给预期反转（宜春枧下窝锂矿环评公示、海外矿增量）与隐性库存恐慌性抛售形成的负反馈。文中给出中信、高盛对2027-2028年过剩规模的预测，并梳理产业链利润从上游向中下游迁移的路径，同时承认价格传导存在一年以上时滞，储能电芯并未同步降价。原文 ↗原文 ↗
核心观点
- ▍此轮碳酸锂暴跌的核心不是终端需求疲软，而是供给预期彻底扭转叠加隐性库存恐慌性抛售，击穿了维持多年的锂资源稀缺溢价。
- 012026年5月13日碳酸锂期货2609合约盘中最高20.99万元/吨，10月21日主力LC2701收于95,040元/吨，现货电池级均价约10.1万元/吨，半年跌幅约55%。
- 02同期需求并未走弱：2026年上半年国内动力与储能电池合计产量1,068.9GWh，同比增长53.3%，储能电池销量318.1GWh，同比增长83.4%，全球锂需求增速机构区间16%-26%。
- 032026年10月25日宜春市生态环境局公示枧下窝锂矿环评拟批准，该矿为全球已探明储量最大锂云母矿，年开采规模3000万吨，满产后年碳酸锂产能约10万吨，总投资约43.54亿元。
- 04中信证券预计2027年全球锂市场转为过剩3.8万吨；高盛预计从2026年短缺转向2028年过剩44.4万吨，并预测2028年碳酸锂现货均价降至约8.4万元/吨，较2026年预测均价跌约42%。
- 05产业链利润结构长期畸形：2022年上游锂矿利润占比53%，2023-2024年电池厂一度占90%，当前上游锂矿利润率39.1%、下游整车厂仅3.2%，价格下行正推动利润向中游材料和整车迁移。
反方 / 局限
- — 作者承认价格传导存在明显时滞：储能电芯价格并未随碳酸锂腰斩同步回落，因为企业采购多基于前期长协合同，带有调价缓冲周期，整车电池成本同理。
- — 文中引用的利润重分配逻辑「应该匹配上2027年的市场」，意味着当前价格下跌对下游盈利的改善效果尚未在财报中兑现，结论具有前瞻性而非已然事实。
概念锚点
前置背景
商业模式
竞争策略
平行视角
未来推演
延伸追问