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每轮融资过 1 亿美元的聚变初创公司
本文系统梳理了全球 16 家融资超 1 亿美元的聚变能初创公司，涵盖其技术路线（托卡马克、场反位形、惯性约束等）、最新进展及财务情况。文章指出，更强大的计算机芯片、AI 和高温超导磁体三项技术突破，以及 2022 年美国国家点火装置首次实现科学能量盈亏平衡，共同推动了资本涌入。文章以企业为单元提供事实密集的横向对比，适合希望快速了解聚变能产业格局与玩家差异的投资者、科技从业者和政策研究者。原文 ↗
核心观点
- ▍更强大的计算机芯片、更先进的 AI 和高温超导磁体三项技术突破，叠加 2022 年美国国家点火装置实现科学能量盈亏平衡，共同推动了聚变能投资浪潮。
- 01Commonwealth Fusion Systems(CFS)已筹集约 30 亿美元，约占有所有聚变公司私人资本的三分之一；其 Sparc 反应堆预计 2026 年底或 2027 年初投运，Arc 商业电厂计划建于弗吉尼亚州里士满附近，谷歌同意购买其一半电力。
- 02TAE Technologies 于 2025 年 12 月宣布与特朗普媒体集团合并，估值为 60 亿美元；合并前已累计融资 17.9 亿美元。
- 03Helion 声称在 2028 年实现发电，微软为首个客户；最近以 155 亿美元估值完成 4.65 亿美元 G 轮融资，累计融资 15 亿美元。
- 04Pacific Fusion 以超过 10 亿美元 A 轮融资入场，拟采用惯性约束路线，用 156 个阻抗匹配的马克思发生器产生同步电磁脉冲压缩燃料。
- 05Shine Technologies 采取渐进路线，先通过中子测试和医用同位素销售创收，并开发放射性废物回收技术，累计融资 10 亿美元。
- 06General Fusion 于 2025 年春季陷入资金危机，裁员 25%，其后通过 2200 万美元「付费参与」轮和 5110 万美元 SAFE 票据融资维持运营，2026 年 1 月宣布通过与 SPAC 反向合并上市。
- 07Inertia Enterprises 由 NIF 首席科学家 Annie Kircher、斯坦福教授 Mike Dunne 和 Twilio 联合创始人 Jeff Lawson 创立，计划商业化 NIF 技术，以 4.5 亿美元 A 轮融资出隐秘状态。
- 08Zap Energy 不依赖超导磁体或激光，而是通过电流使等离子体自生磁场压缩至约 1 毫米实现点火，2026 年 4 月宣布转向聚变-裂变混合电厂路径。
- 09Type One Energy 计划在田纳西河谷管理局(TVA)退役燃煤电厂场址上建造仿星器聚变反应堆，并采取向 TVA 等机构出售关键技术的模式。
- 10First Light Fusion 不采用磁约束或激光，而是使用两级炮以 145000 psi 压力发射弹丸撞击燃料靶，2025 年 3 月宣布放弃自建电厂计划，转而向其他公司授权核心技术。
反方 / 局限
- — 文章末段披露了 TechCrunch 的联盟营销声明，表明文章内部分外部链接可能为机构带来佣金，这在一定程度上削弱了其作为纯产业盘点报告的客观性。
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