虚拟电厂不是物理电厂，而是一套聚合与调度系统，靠算法把分散的空调、充电桩、工厂产线、屋顶光伏「团」起来，变成能听电网指挥的灵活资源。它不发电，但能「削峰填谷」——用电高峰时让设备少用电，低谷时多充多存。盈利走三条路：参与电力现货市场低买高卖（山东某厂单日价差达1.2元/度）、向电网提供调频调峰服务（广东补偿价5-10元/千瓦）、拿需求响应补贴。华泰证券预测2025年国内市场规模102亿元，2030年有望达千亿。规划要求「十五五」末虚拟电厂调节能力达5000万千瓦以上，相当于50台大型火电机组。

「十五五」电网投资超5万亿元，是「十四五」的130%以上。资金流向三个明确赛道：一是15回特高压直流通道，西电东送规模超4.2亿千瓦；二是配电网数智化改造，支撑超1.1亿辆电动汽车充电；三是智能微电网与虚拟电厂融合。申万宏源测算，2026年光伏组件价格已站稳0.85元/W，TOPCon技术溢价达5分/W以上，龙头晶科等率先扭亏。万亿投资不再是「铺摊子」，而是「换脑子」——从输电线长度竞争转向智能化、灵活性竞争。

规划明确支持民企参与核电，持股比例最高达20%，且已审批的105个绿电直连项目里民企占一半。支持者认为核电运营周期60-80年、收益长期稳定，吉利、万向等已进场，三澳核电项目二期民资参股率从2%跃升至10%。但反对声音指出：单体项目投资超400亿元、回报周期15-20年，且技术门槛极高——民企只做财务投资，不参与运营，实际话语权微弱。央广网报道，这8%的股权差额是浙江省市县三级国资「让利」出来的，背后是对地方经济增长的长远权衡。

2026年1-2月全国弃风弃光率较2024年同期几乎翻倍，内蒙古蒙西风电利用率跌至84.4%。规划的方向不在「多建电站」，而是三个突围路径：一是绿电直连——新能源不经过公共电网直接供给园区或算力中心，已审批99个项目、3405万千瓦；二是储能同步扩容，新型储能「十五五」投资超2万亿元；三是电价机制改革，让中午低价电、早晚高价差能真正传导到电站收益。拐点信号要看2026年Q1第十二批集采落地后储能盈利模式是否跑通，以及印度光伏厂商的反应。

规划首次将「算电协同」列为主要方向——西部绿电就近直供数据中心，既解决弃风弃光，又降低算力电费。宁夏中卫200万千瓦风光储项目已投运，年发电43亿kWh，电费降30%以上。真正值得追问的是：当AI训练一个模型耗电量堪比一个小城时，「以电强算」的策略能否跑通？关键变量有两个：一是AI算力的用电增速（国家能源局称生成5秒高清视频用电量相当于充10部手机），二是储能成本的下降速度——如果储能成本不能在3年内降到0.3元/Wh以下，绿电直供的「稳定」承诺就会打折扣。