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多家央国企风光挂零：“十五五”风光反转？没那么快
2026年上半年，国内新能源装机增速显著放缓，光伏新增装机同比暴跌约66%，风电下降24.8%。央国企风光开发策略分化加剧，华电新能等激进扩张，但龙源电力、三峡能源等老牌运营商大幅收缩，大唐新能源等多家企业新增装机近于零。文章通过大量上市公司财报数据揭示，光伏项目批量退出，投资逻辑已从“增量抢占”转向“效益优先”。核心结论是，尽管风电在电价和消纳上更具优势，但受制于建设周期和产能瓶颈，风光反转将是一场持久战。适合关注新能源产业趋势、央企投资策略的从业者和投资者阅读。原文 ↗
核心观点
- ▍2026年“十五五”开局，新能源装机增速显著放缓，央国企风光开发策略分化，光伏投资热潮退去，行业逻辑从“增量抢占”转向“效益优先”，风光全面反转尚未到来。
- 012026年上半年，全国风电新增装机3862万千瓦，同比下降24.8%；光伏新增装机7207万千瓦，同比大幅下滑约66%。
- 02在被统计的25家上市公司中，仅8家新增风光装机超1GW；大唐新能源上半年风电新增为0，甘肃能源、湖北能源风光均无新增。
- 03华电新能上半年新增5.5GW位列第一，但规模扩张导致归母净利润同比下降38.47%，边际效益递减。
- 04龙源电力上半年新增仅39.73万千瓦，不足全年450万千瓦目标的一成，彻底告别2022-2023年的高速上量模式。
- 052026年下半年，云南昭通、红河州等地批量收回光伏项目开发权，中核汇能、三峡集团、华能等企业主动放弃，涉及装机规模超5.5GW。
- 062026年上半年，华能国际、中国电力等企业新增风电装机已超过或接近光伏，风光结构出现再平衡迹象。
- 07光伏发电集中在午间低电价时段，多地出现零电价或负电价；风电出力分散，在夜间和早晚高峰具有更好的电价捕获能力。
- 082026年上半年全国风电、光伏发电利用率分别为90.9%、91.4%，同比降低2.3和2.6个百分点，消纳压力持续加大。
反方 / 局限
- — 文章指出，风电自身建设周期长、审批流程复杂、大兆瓦机组产能爬坡等瓶颈，决定了其新增装机难以在短期内爆发式填补光伏退潮，因此“十五五”风光全面反转的判断为时过早。
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