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商业虎嗅·苗正卿··AI 生成
特斯拉与 SpaceX 合并的可能性，又增加了
文章基于特斯拉Roadster与Optimus人形机器人的联合演示、Starmind太空AI项目进展等近期事件，分析了市场对特斯拉与SpaceX合并预期的升温。巴克莱和韦德布什分析师均提出合并预测，但文章也指出了三大核心障碍：SpaceX的国防承包商身份与特斯拉全球产业链的FOCI审查冲突、两家公司体量与股东诉求差异，以及xAI在通用大模型赛道仍处追赶地位。本文适合关注马斯克商业版图、科技行业并购重组及AI产业格局演变的深度读者，提供了不同于单纯利好叙事的审慎视角。原文 ↗
核心观点
- ▍特斯拉与SpaceX合并的可能性因近期技术演示（Roadster+Optimus）和AI业务（Starmind/xAI）整合叙事升温而显著增加，但存在三大结构性障碍，合并并非确定事件。
- 01美国时间10月15日，第二代特斯拉Roadster在SpaceX德州测试场由Optimus机器人驾驶完成演示，成为全球传播量最高的科技事件。
- 02马斯克在X平台透露，Starmind太空版卫星计划2027年底量产，作为其2026年2月披露的太空AI蓝图（地球轨道数据中心与月球AI工厂）的关键一环。
- 03Starmind核心原型基于英伟达Vera Rubin NVL72机架级AI超算系统，经专项工程加固后适配太空环境。
- 04巴克莱分析师Dan Levy团队于10月15日发布研报，预测特斯拉可能在12月6日前公布与SpaceX合并，方案为SpaceX以全股票交易收购特斯拉。
- 05韦德布什分析师Dan Ives早在今年4月即预测，SpaceX与特斯拉最终将在2027年合并。
反方 / 局限
- — SpaceX是美国国防核心承包商，与拥有全球产业链的特斯拉合并，将面临FOCI审查，可能冲击国防订单。
- — 两家公司体量相近（SpaceX估值略高），若特斯拉反向收购SpaceX，马斯克投票权会被大幅稀释；且xAI在通用大模型赛道仍落后于OpenAI和Anthropic。
- — 特斯拉的机构股东（如先锋领航、贝莱德）追求稳定盈利与分红，而SpaceX仍在星舰、星链、Starmind等项目上维持百亿美元级投入，资本消耗模式存在冲突。
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