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一年赚走中国女人近5亿！曾被抛弃的性感巨头，重回第一
维密通过与代工厂维珍妮成立合资公司实现本土化，将价格下探至150-300元区间，并用反重力内衣等产品填补了“无尺码”舒适与“性感”之间的市场真空。2026财年中国业务净利润暴增5倍至约4.5亿人民币，在天猫618重夺内衣品类榜首。文章揭示了维密翻红的核心逻辑：不是靠单一产品功能，而是靠品牌势能与生活方式（内衣+香氛+睡衣）对本土新锐品牌形成的降维打击。适合对消费品牌战略、内衣行业竞争格局感兴趣的读者。原文 ↗
核心观点
- ▍维密翻红的根本原因在于：它不再仅卖功能方案（如Ubras/蕉内），而是卖一种包含情绪价值、审美认同和交叉品类（内衣+香氛+睡衣）的生活方式，对本土新锐品牌形成降维打击。
- ▍2026年618天猫内衣类目GMV榜首被维密夺得，结束了蕉内和Ubras长期领先的局面，意味着内衣消费正从“无尺码舒适”向“精致的性感舒适”迁移。
- 01维密中国2026财年（截至2026年3月31日）收入27.99亿港元（约24亿人民币），同比增42.4%；净利润5.25亿港元（约4.5亿人民币），同比暴增5倍多。而在2020财年曾亏损6.69亿港元。
- 02维密全球2026财年Q1净销售额15.6亿美元，同比增15%，净利润4800万美元，实现扭亏为盈（上年同期净亏损400万美元）。
- 03翻红的核心转折点发生在2022年：维密与全球最大高端内衣制造商维珍妮成立合资公司，将中国业务49%股权交给对方，实现了彻底的本土化。
- 04产品层面，“反重力”系列采用维珍妮的“果冻条”胶封支撑技术，取消钢圈但提供软支撑，定价从原600-800元拉低至150-300元区间，精准切入Ubras和蕉内的主力价格带。
- 05营销层面，维密代言人从何穗、奚梦瑶等超模，转向周冬雨、杨幂、谷爱凌、单依纯等不同风格的女性代表，解构了单一的“性感”定义。
- 06维密美妆香氛业务规模接近10亿美元，在天猫旗舰店爆款身体乳已售超50万单，形成了交叉销售能力（内衣→睡衣→身体乳），这是单品爆款起家的本土品牌欠缺的。
- 07相似案例：靠卖香薰花束的野兽派也登上了2026年天猫618内衣排行榜，印证了生活方式品牌对传统垂类品牌的降维打击效应。
反方 / 局限
- — 文章未讨论维密商业模式的风险：依赖合资公司维珍妮的供应链与渠道能力，如果维珍妮利益与维密全球战略出现分歧，中国业务可能面临自主权削弱的风险。
- — 维密全球的品牌形象仍与“性感”强绑定，在欧美市场对瘦削身材的审美争议尚未完全消除，中国市场的“本土化爆改”能否在全球复制并持续，存在不确定性。
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