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今年盛产10倍牛股
2025年中旬以来，AI产业链中的光模块与存储板块爆发超乎预期的超级行情，批量产生10倍股，中际旭创、新易盛、源杰科技、联讯仪器、佰维存储、长鑫科技等公司市值飙升。文章点出市场普遍存在的“错过后遗症”——投资者因对周期规律的敬畏或未能相信AI基建的爆发速度而错过机会，并指出当前存储结构性缺货预计延续至2027年，行业正脱离传统短周期。适合对AI基建投资、A股科技板块以及产业链格局感兴趣的读者，帮助理解本轮结构性牛市的成因与情绪错位。原文 ↗
核心观点
- ▍2025年中旬起，AI产业链（光模块、存储、光芯片、光纤等）摆脱传统周期束缚，走出一波超预期10倍牛股行情，其核心逻辑是AI算力基建的需求爆发导致结构性缺货。
- ▍本轮行情中，存储正在脱离短周期循环，晋升为AI基础设施的战略底层元件；光模块需求持续超预期，Lumentum宣布2028年全年产能接近售罄，中国光纤订单排到2027年。
- 012025年6月18日，中际旭创、新易盛、源杰科技、联讯仪器、佰维存储、寒武纪等AI产业链公司创市值新高，“易中天”（中际旭创、新易盛、天孚通信）合计市值约2.7万亿元，中际旭创市值超越茅台。
- 02中际旭创市值超1.53万亿，新易盛一年间股价翻超10倍；光芯片龙头源杰科技自去年5月来飙涨近20倍；长飞光纤走出超10倍行情，最新市值3900亿元。
- 03联讯仪器作为光通信测试仪器龙头，4月上市后仅用5个交易日股价破千元，成为近年茅台之后唯二股价突破2000元的A股股王。
- 04存储板块：“深圳存储四小龙”（大普微、江波龙、德明利、佰维存储）贡献近9000亿市值；长鑫科技科创板IPO注册生效，市场机构对其上市估值1到4万亿元；长江存储启动IPO辅导，市场预计其市值5000亿至万亿。
- 05TrendForce数据：存储结构性缺货恐延续至2027年，2026年Q1传统DRAM合约价季增93%至98%，Q2续涨58%至63%；NAND Flash次季涨幅上看70%至75%。
- 06美股光模块龙头Lumentum表示“2028年全年产能接近售罄”；LightCounting 2026年4月报告称光模块需求持续超预期。
- 07在传统周期下，存储DRAM/NAND为极度标准化产品，历次缺货-涨价-扩产-过剩-减产的周期循环令许多投资者对AI存储的持续性产生质疑。
反方 / 局限
- — 作者指出市场存在的“技术性踌躇”：许多人都看到AI行情下存储的重要性，但传统周期敬畏让市场反复追问“这会不会又是一轮涨价幻觉？扩产后会不会重演过剩？”
- — 荒原投资董事长曾公开质疑：半导体行业已发展70多年，只是“宿主”从诺基亚/笔记本电脑变成了AI，即便是当前产能紧缺，如何保证几年后投产不降价？
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