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物企女老板囤金银
祈福生活服务（03686.HK）在主营业务收入连续两年下滑的背景下，通过大规模投资贵金属（黄金、白银）获取了巨额公允价值收益，2025年净利润暴增191.81%。文章详述了其从“未分配”转向“已分配”实物的囤积策略，以及近期逆市加仓、浮亏超5%的最新动态。核心揭示了一家上市物企的老板孟丽红，正以囤积硬通货的方式，对抗宏观信用周期的不确定性，本质是一种极端的家族企业财务防御行为。
核心观点
- ▍祈福生活服务的主业（物管、零售等）持续萎缩，但通过囤积贵金属（尤其是白银）获取的投机性收益已成为公司利润的核心来源，公司实质上已转变为一家“贵金属囤积商”。
- ▍公司老板孟丽红将囤积实物金银（已分配贵金属）作为对抗宏观信用周期不确定性、长期储值的家族级防御策略，而非短期的投机波段操作。
- 012025年公司收入3.2亿元，同比下滑12.8%，已连续两年下滑；但归母净利润2.85亿元，同比增长191.81%，主要来自白银未分配银条的公允价值收益约2.03亿元（2024年仅0.13亿元）。
- 022026年1月，公司在银价高位清空了约21吨银条，回笼资金约3.88亿元，净赚2.47亿元，相当于2024年全年净利润的2.5倍，随后将约1.8亿元转投长期黄金。
- 032026年6月第一周，公司连续三次出手，合计花费约4540万港元买入已分配金条和银条。截至公告日，公司持有约1230安士未分配金条、2000安士已分配金条及超46万安士已分配银条。
- 04公司近期将投资标的从“未分配贵金属”（类似金融机构账户）全面转向“已分配贵金属”（实物由布林克香港保险库保管并投保），宁愿承担仓储费，也要规避金融机构的信用风险。
- 05公司最新公告坦承，近期金银价格回调已触发浮亏超5%的预警机制，但董事会以2021-2025年黄金均价累计上涨93.5%、白银均价累计上涨65.6%的长期逻辑，作为继续持有的理由。
- 06所有贵金属投资决策由老板孟丽红与CFO刘振邦制定建议，再提交董事会批准，体现了高度集中的决策权。
反方 / 局限
- — 文章暗示，在2026年1月底至2月初，公司曾集中买入金条后经历金价暴跌，部分仓位被迫止损卖出。这暴露了极端仓位集中、逆势操作的风险，与公司宣称的“长期储值”逻辑存在短期冲突。
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