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商业虎嗅·超电实验室··AI 生成
谁杀死了车企的利润
2026年上半年，中国汽车行业出现戏剧性分化：广汽、赛力斯等四家车企合计预亏超80亿元，长城、长安利润腰斩，行业整体利润率跌至1.5%的十年最低点。文章的核心发现是，车企“越卖越亏”的根源并非单一，而是多重因素同时挤压——以存储芯片、碳酸锂为代表的原材料成本暴涨、海外汇率波动带来汇兑损失、以及价格战导致的终端降价幅度远超成本消化能力。与众泰汽车同期意外盈利形成鲜明荒诞对比。适合关注汽车产业链、制造业利润结构或宏观经济对企业影响的读者阅读，可用来理解“成本飞涨+价格内卷”双重挤压下产业生态的脆弱性。原文 ↗
核心观点
- ▍2026年上半年中国车企利润崩盘的主因不是单一，而是成本飞涨（存储芯片、碳酸锂等）、汇率波动（海外业务占比提升后的汇兑损失）、价格战（终端降价力度达12%-14%）三重因素同时发生，导致行业利润率跌至1.5%的十年最低点。
- 01广汽集团预计2026年上半年归母净亏损40.6亿至45.7亿元，亏损同比扩大60%-80%；赛力斯由去年同期盈利29.41亿元转为亏损15亿-18亿元；长城汽车净利润同比下滑59%-63%，其中一笔23亿元海外补贴未到账和约17.6亿元汇兑损失合计解释了40亿元的利润窟窿。
- 02赛力斯董事长张兴海表示，存储芯片单价从20元涨至近100元，涨幅5倍；碳酸锂价格从8万元/吨涨至18万元/吨。问界品牌单车制造成本增加1.5万至2万元，足以抵消多数车企单车利润甚至毛利。
- 03上游公司盈利爆涨对比鲜明：兆易创新上半年净利润同比增长1099%；赣锋锂业净利润同比增长787%-965%；江波龙净利润暴增至少622倍。
- 042026年上半年常规燃油车新车降价均价3.2万元（力度14.1%），新能源车降价均价3万元（力度12%）。上半年国内累计上市新车542款，产品迭代速度远超成本回收周期。
- 05中汽协数据显示，2026年1-5月汽车行业收入同比增1.4%，但成本增幅达2.3%，利润同比下降20%。整车制造利润率从约4%降至1.5%，低于规上工业企业平均利润率5.56%。
- 06众泰汽车（历史上因抄袭保时捷破产重组的二线车企）预计2026年上半年盈利7800万至1.05亿元，与主流大厂普遍巨亏形成荒诞对比。
反方 / 局限
- — 文章将长城汽车利润下滑归因于“海外补贴未到账+汇兑损失”两个非经常性因素，几乎解释了全部下滑金额。这意味着如果剔除这些偶发因素，长城汽车的经营性利润未必也大幅下滑——这与其他车企的结构性亏损有所不同，作者未就此展开分析。
- — 文章指出“越卖越亏”的困境，但未讨论不同车企之间的成本结构差异（如垂直整合度、自研比例、供应链控制力不同），也未分析那些虽然亏损但幅度在收窄的车企（北汽蓝谷、江淮汽车）做对了什么。
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