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商业虎嗅·Linda产业笔记··AI 生成
为什么没有人炒粽子券
文章对比了月饼券和粽子券截然不同的市场命运：月饼被成功'证券化'，形成了一条从厂家到黄牛、人人获利而无需实物交割的金融链条；而粽子则因单价低、缺乏社交送礼属性、包装溢价空间小，始终停留在'食物'层面，无法承载人情经济的流通功能。作者以五芳斋同时做粽子和月饼的案例，揭示了礼品经济中'面子'与'可流通性'的商业逻辑。适合对消费经济、商业现象背后的底层逻辑感兴趣的读者阅读。原文 ↗
核心观点
- ▍月饼被成功'证券化'，而粽子始终只是食物，核心差距在于月饼踩中了中国社会的人情经济暗线：它单价高、包装精美、社交属性强，成为送礼和流通的硬通货；粽子则缺乏这些要素，无法承载'面子'功能。
- 01月饼市场约480亿，粽子市场约120亿，相差四倍。
- 02月饼券的典型流转链：厂家65元批发给经销商，经销商80元卖给送礼者A，A送给B，B以40元卖给黄牛，黄牛以50元回售给厂家。五人获利，全程无实物月饼被生产。
- 03哈根达斯668元的月饼券被黄牛以四折回收、七折转手，单笔净赚200元。
- 04月饼天然价格带在200-500元，高端上千；粽子散装几元一个，礼盒不过百元，无法撑起'送礼面值'。
- 05月饼过度包装至2022年受国家专项政策限制（单价超500元重点监管），粽子从未有此待遇。
- 06中秋核心仪式是'送'，端午核心仪式是'吃'；粽子是家庭内部消费，缺少社交送礼的溢出需求。
- 07五芳斋（粽子龙头）同时经营月饼业务，2020-2023年月饼营收逐年增长，其月饼毛利率普遍在50%-60%，而粽子毛利率仅30%。
反方 / 局限
- — 文章未提及粽子市场的其他变数，如近年来出现的'高端粽子礼盒'（限量、联名款）以及部分企业尝试'粽子券'的失败案例，在论证'粽子无法证券化'时略显单向。同时，月饼券的'金融化'模式也面临政策监管（如2022年月饼包装限制令），长期可持续性存疑，文章未深入展开。
五芳斋月饼券月饼证券化人情经济齐晓斋
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