7.5
深览指数
商业腾讯新闻··AI 生成
SpaceX、OpenAI、Anthropic连续上市,市场真的吃得下吗?
本文通过三道硬算术题——三家公司IPO合计抽走超2000亿美元，相当于去年全美IPO总量的四倍多——分析AI巨头集中上市是否会造成市场流动性危机。作者立场鲜明，认为答案需分三层：单笔能消化、连续三笔可能踩踏、基本面撑不撑得住估值才是终极悬念。适合关心科技股IPO、AI估值泡沫及华尔街博弈逻辑的深度投资者。原文 ↗
核心观点
- ▍市场是否吃得下AI巨头集中IPO，答案是分三层：单笔能消化（SpaceX已验证）、连续三笔可能踩踏（错峰发行本身就是清醒认知）、基本面能否撑住估值才是终极悬念（取决于OpenAI掀开财务底牌）。
- 01SpaceX以每股135美元固定价发行，计划募资750亿美元，招股阶段吸引超2500亿美元认购（约3.5-4倍），上市首日市值突破2.1万亿美元。
- 02OpenAI于2026年6月秘密递交S-1，估值约1万亿美元，但每赚1美元约亏损1.22美元，2026年全年现金消耗预计约270亿美元。Polymarket预测其6月底前完成IPO概率仅4%。
- 03Anthropic盈利故事最漂亮：年化收入从2024年1月的8700万美元飙升至2026年4月的300亿美元，预计2026年Q2实现首次季度运营利润5.59亿美元。
- 04三家公司IPO合计向公开市场索取超2000亿美元，而2025年全年美国IPO市场仅募集450亿美元。
- 052026年6月5日，纳斯达克单日暴跌4.18%，费城半导体指数崩跌10.3%，分析普遍认为三巨头IPO浪潮抽干流动性、迫使机构抛售芯片股。
- 06华尔街出现「满仓的空头」心态：RBC衍生品策略主管提到一位客户虽看空但不敢不做多AI股，因为「有职业风险」。
- 07高盛分析师Covello指出，全球可能在AI基础设施上投入7-8万亿美元，但仅靠「颠覆」现有利润池填不上，企业级ROI数据令人失望。
- 08SpaceX创始人在IPO后拥有82%以上投票权，且通过交叉持股网络（特斯拉、xAI、SpaceX）放大控制力。
反方 / 局限
- — 文章承认的局限：Anthropic作为公益公司（PBC）设有「长期利益信托」，安全监督先于投资者回报，这对纯粹追求回报的投资者构成治理不确定性。
- — 文章暗示的张力：三年间美国IPO市场体量极小（450亿美元），2000亿的抽水规模历史上无先例，但作者倾向「错峰发行缓解了踩踏」的乐观解读，未深入讨论如果同时发行量化的流动性缺口有多大。
SpaceXOpenAIAnthropic高盛摩根士丹利美银CerebrasMichael HartnettAmy Wu SilvermanCovelloGeorge LeePolymarket公开募股（IPO）流动性虹吸
10 分钟 · 4 卡片 · 11 资料
读原文 →