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商业虎嗅·消金界··AI 生成
532亿不良出清：消金在割肉，还是在换表？
2026年上半年，24家持牌消金在银登中心挂牌不良贷款532亿元，同比增长74.5%，但成交折扣率已从试点初期的18%暴跌至二季度的6.3%，长账龄包甚至低于1折。文章拆解了典型资产包的本息结构（罚息占比极高）、披露了绝大多数不良资产从未进入诉讼程序的事实，并指出转让后的真正风险：释放的资本若找不到能赚钱的新业务，出表便只是会计上的割肉，而非经营上的轻装。适合关注消费金融、银行零售风险与不良资产处置的从业者阅读。原文 ↗
核心观点
- ▍多数消金机构当前的不良资产出清，本质是会计上的'割肉'而非经营上的'轻装'，因为出表释放的资源找不到能赚钱的新业务再投放。
- 012026年上半年，24家持牌消金在银登中心挂牌个人不良贷款532.02亿元，同比增长74.5%；同期全市场不良转让规模同比下降约10%，消金供给逆势暴增。
- 02成交折扣率从2021年试点初期的约18%跌至2026年二季度的6.3%，长账龄包低至4%一线，部分资产包竞价起始价折合0.17折。
- 03以典型资产包为例（如北银消金6.29亿元包）：未偿本金4.07亿元，利息2.22亿元（其中罚息1.92亿元），全部为纯信用贷款且未进入诉讼程序，加权平均逾期847天。
- 04华夏银行一批信用卡不良资产包中，息费是本金的1.52倍；这些资产的加权平均逾期天数均超1400天，99.98%的笔数从未进入诉讼程序。
- 05在24%综合融资成本上限下，流量成本5-8个百分点、资金成本5-6个百分点、坏账损失15%以上，新发放贷款盈亏难以覆盖，导致出表释放的资源无处可去。
- 06重庆银行半年报显示：零售贷款规模下降8.43%，但零售不良率反而上升0.09个百分点；缩表时好客户流失，分母缩小比分子缩小更快，被动推高不良率。
反方 / 局限
- — 作者暗示但从反面看：对买方（不良资产投资机构）而言，折扣率跌到极低水平提供了明确的套利空间，这恰恰是市场走向成熟的标志，不能仅从卖方的'割肉'视角解读。
- — 文章强调未诉讼资产的多是理性选择，但未充分讨论司法追偿效率提升（如近年简易程序、互联网法院）是否可能改变部分资产的回收率，从而高估了'放弃诉讼'的合理性。
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