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约314亿！智谱宣布新融资，股价涨超11%
智谱于2026年7月9日宣布配售1978万股新H股，募资约314亿港元，用于研发、算力基建及业务拓展。这是其1月港股上市后的首次再融资，IPO募资已使用超93%。尽管配售价折让约13%，股价当日仍逆势上涨11.34%，市值约9060亿港元。文章核心信息是智谱在亏损扩大、研发投入是营收4.4倍的情况下，通过巨额融资维持大模型竞赛的资本储备。适合关注AI产业融资动态、大模型公司财务分析的读者。原文 ↗原文 ↗
核心观点
- ▍智谱在港股上市仅半年后便启动巨额再融资，表明大模型企业仍处于高投入期，资本储备已成为影响长期竞争力的关键因素。
- 01智谱拟配售最多1978万股新H股，每股配售价1588港元，预计募集资金总额约314.11亿港元。
- 02此次配售价格较7月8日收盘价1825港元折让约12.99%，但公告发布当日股价仍上涨11.34%，收于2032港元，总市值约9060亿港元。
- 03截至2026年6月30日，智谱IPO募集资金净额已使用约45.88亿港元，占比超过93%，剩余仅约3.08亿港元。
- 042025年智谱营收7.24亿元，同比增长131.9%，但净亏损47.18亿元，研发投入31.80亿元，约为营收的4.4倍，研发费用率超过439%.
- 05募集资金将用于研发投入（包括人才、算力服务、技术采购）、业务拓展及战略投资、补充运营资金。
- 06配售完成后，H股占比将首次提升至50%以上，单一最大股东集团持股比例将降至26.43%.
- 07智谱今年1月登陆港交所成为港股“大模型第一股”，6月宣布拟申请A股科创板上市，计划募资150亿元。
反方 / 局限
- — 文章未主动讨论反方观点或局限，但巨亏下持续高比例股权融资可能稀释现有股东权益，且研发投入高企短期内难以看到盈利拐点。
前置背景
平行视角
未来推演
延伸追问