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商业虎嗅·华尔街见闻··AI 生成
美国反对浪潮加剧，甲骨文又一巨型数据中心或因“通不了电”搁浅
甲骨文在威斯康星州的1.3GW超大型数据中心项目因电网输电审批被监管机构打回重审，导致2027年交付计划大概率落空，预计延期至2028年10月甚至2029年。这是继新墨西哥州项目后，甲骨文第二个被明确标记延期风险的核心项目，揭示了在美国大规模AI数据中心建设热潮中，电网接入、监管审批与融资压力正成为系统性瓶颈，而非个别事件。本文通过详尽的审批流程、成本数据与行业报告，为关注AI基础设施投资的读者提供了具体的风险案例。原文 ↗
核心观点
- ▍美国大型AI数据中心面临的电网接入、监管审批和融资压力正从个别风险演变为系统性瓶颈，多个项目延期不再是孤立事件。
- 01威斯康星州Port Washington的'Project Lighthouse'项目，1.3GW电力需求依赖美国输电公司（ATC）新建高压线，其审批申请因补充564份文件被PSC撤销'完整性认定'，属委员会近几十年首次。
- 02PSC主席及委员批评ATC未按规定程序变更申请，导致案件关闭并重新提交，法定审查时钟归零，预计全功率供电推迟至2028年10月或2029年4月。
- 03ATC重新提交的输电项目估算成本已从13-17亿美元升至24.8-27.2亿美元，涨幅约75%，可能成为威斯康星州史上最贵的单一输电项目。
- 04项目融资面临困难：Vantage的380亿美元贷款包中150亿美元用于该园区，据称银团销售不畅；甲骨文因评级BBB-可能面临每年超1亿美元的信用证担保压力。
- 05高盛估算，超大规模云服务商每GW算力每年需要约116亿美元AI营收才能实现15%的回报率；以Lighthouse 0.9GW IT容量计，每月延期对应约8.5-9亿美元营收递延。
- 06美国新建高压输电线路规模从2010-2014年间年均1700英里萎缩至2020-2023年间的350英里，电网接入周期从约2年延长至7年以上。
反方 / 局限
- — 巴克莱分析师Andrew Keches曾断言新墨西哥项目问题'对其他项目无传导影响'，但甲骨文CDS次日飙涨至237个基点，且威斯康星项目很快暴露，该判断被迅速证伪。
- — 巴克莱认为相对安全的密歇根州Saline项目，虽声称已获电力供应，但历史经验表明，'被公认最安全的项目反而最可能出问题'。
- — 文章虽聚焦甲骨文，但指出这一困境并非其独有——电网瓶颈是制约美国AI数据中心建设潮的普遍性问题。
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