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商业虎嗅·字母榜··AI 生成
字节错过千亿盛宴
字节跳动在2022年初砍掉战投部后，几乎缺席了AI明星公司的投资盛宴。与此同时，阿里、腾讯通过投资AI公司（如智谱、MiniMax、DeepSeek、燧原科技）获得了数百亿至上千亿的账面浮盈。文章分析了字节选择“自己做”全栈AI（以豆包为核心）的战略逻辑与代价：虽在AI App侧取得领先，但缺少模型侧前沿话语权与AI生态盟友。近期字节引入投资老兵蒋恺，被解读为意识到战略失误后的调整。文章核心价值在于提供了字节 vs 阿里/腾讯在AI投资策略上的对照框架，并指出字节目前面临高估值、已拥挤的基模赛道等现实困难。适合关注互联网巨头AI战略、一级市场投资的读者阅读。原文 ↗
核心观点
- ▍字节跳动因2022年初砍掉战略投资部门，几乎错过了整条AI赛道，在投资回报和生态卡位上落后于阿里和腾讯，是重大失策。
- ▍字节坚持‘自己做’全栈AI（以豆包为核心），虽在AI App侧取得领先，但导致其模型侧从未达到全行业SOTA水准，且缺少AI生态盟友。
- 01据‘镜相工作室’统计，截至2024年9月初，阿里依靠投资获得总浮盈约1687亿元，腾讯约524亿元，美团约199亿元。这些浮盈主要来自智谱、MiniMax等AI公司的估值暴涨。
- 02腾讯投资了AI六小龙、DeepSeek、Manus等头部公司，几乎‘买下’中国AI行业半壁江山。典型收益：元宝接入DeepSeek R1后日活激增超20倍；仅燧原科技一笔投资就浮盈400亿元。
- 03阿里投资了AI六小龙中的五家。仅MiniMax一家，2025年从阿里云采购约7590万美元算力，2026—2028年预计分别达3亿、4亿、5亿美元。
- 04字节2022年砍掉战投部后，投资职能被下放至业务线，导致出手金额有限且逻辑偏向‘辅助豆包’，缺乏长期主义和冒险精神。
- 05字节在AI领域的少数投资（如摩尔线程、自变量机器人、影眸科技、云脉芯联）均围绕‘如何辅助豆包’，错过了DeepSeek（量化基金背景）、Manus等非传统服务巨头存量的明星项目。
- 06近期字节引入知名投资人蒋恺（Kai Jiang），负责香港财务投资团队，向CFO高准汇报，被解读为字节在投资策略上‘亡羊补牢’，向腾讯学习。
- 07字节尝试通过分拆融资获取更多资源：AI制药板块Anew Labs完成2.9亿美元融资；懂车帝2023年拆分并计划赴港IPO。
反方 / 局限
- — 作者承认字节‘自己做’的策略取得了效果：豆包App凭借抖音生态和流量优势，在AI App、多模态等方面占据领先位置；火山引擎token调用量名列前茅。
- — 文章指出，字节此时再入局投资面临困难：国内外AI明星公司估值高企，基模格局已被六小龙、DeepSeek等瓜分殆尽，后期进入者可能面临套牢或难以获取超额收益。
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