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商业虎嗅·华尔街见闻··AI 生成
就在今晚，全球史上最大IPO登场，资本要给马斯克的“信仰”定价
SpaceX以每股135美元固定价格在纳斯达克上市，募资约750亿美元，超越沙特阿美成为史上最大IPO。散户认购超千亿美元，主权基金集体入场。文章分析了其独特的“一口价”定价策略、首日交易的关键变量及后续两个重要时间节点（入纳指和内部解禁），并呈现了华尔街对于SpaceX估值（53%折价警告 vs AI算力乐观押注）的尖锐分歧。
核心观点
- ▍SpaceX今日上市的表现，不仅是对“马斯克溢价”的市场检验，也将成为衡量投资者风险偏好、为AI巨头Anthropic和OpenAI后续上市提供参照的关键风向标。
- 01SpaceX以每股135美元固定价格发售5.556亿股，募资约750亿美元，IPO估值约1.77万亿美元，超越沙特阿美2019年的纪录。
- 02散户认购突破1000亿美元，约1000家机构投资者提交申请，贝莱德提交至少50亿美元认购申请；沙特PIF、科威特KIA各提交10-50亿美元订单。
- 03约30%的发行股份将优先配售给散户，远高于传统IPO不超过10%的比例，可能引发首日高波动风险，触发熔断。
- 04SpaceX放弃传统路演与区间询价，直接给出135美元固定发行价，此举跳过价格发现环节，成败由今日实盘裁决。
- 05预测市场Polymarket数据显示，首日收盘市值超过2万亿美元的概率约为69%。
- 06第一个关键时间点是7月7日纳入纳斯达克100指数，预计带来80亿至180亿美元的被动买盘。
- 07第二个关键时间点是Q2财报会后约2个工作日的内部股东解禁，马斯克本人50%股份有366天禁售期，实际解禁压力约为10-15%。
- 08Wedbush分析师Dan Ives看好SpaceX，因其拥有22万块GPU的AI数据中心，并与谷歌和Anthropic签有高额算力租赁协议。
反方 / 局限
- — Morningstar分析师Nicholas Owens给出每股63美元的公允价值，较发行价低53%，认为其中约72美元是为“轨道数据中心”和“火星基地”等未落地项目的期权溢价。
- — 美国合众银行财富管理公司资深投资策略总监Rob Haworth表示，部分投资者可能因未参与AI龙头AI竞争或因估值过高而观望。
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