商业虎嗅·亿欧汽车··AI 生成
砸115亿绑定华为，阿维塔再战港股IPO
阿维塔科技再次向港交所递交招股书，2025年销量12.2万辆、营收超250亿元，但净亏损34.8亿元，三年累计亏损超112亿元。文章核心披露了其以115亿元投资华为子公司引望、从HI模式升级为HI Plus模式，华为深度介入产品定义与销售渠道。但资本市场风向已从智能电动汽车转向AI与机器人，行业利润跌至五年最低，阿维塔的上市窗口期正在收窄。适合关注新能源汽车产业竞争格局、车企资本运作及华为生态合作的读者。原文 ↗原文 ↗
核心观点
- ▍阿维塔与华为的绑定深度已超越传统HI模式，百亿投资引望后，华为从技术供应商升级为销售渠道与品牌推广的深度参与者，阿维塔实质上成为鸿蒙智行体系的『编外成员』。
- ▍尽管销量增长改善亏损，但行业整体利润率降至五年最低（3.4%），资本市场热点转向AI与机器人，阿维塔在窗口期关闭前上市面临融资不确定性。
- 012025年阿维塔年销量12.2万辆，同比增长近一倍；总收入超250亿元，同比增长68.7%；毛利率提升至9.4%。
- 022025年亏损34.8亿元，2023-2025年累计亏损超112亿元。销售及营销开支2025年达32.8亿元，研发开支为20.8亿元。
- 03阿维塔以115亿元收购引望（华为车BU独立公司）10%股权，获得一名董事提名权。招股书中『华为』等词共出现154次，远超另一核心股东『宁德时代』的80次。
- 04HI Plus模式下，阿维塔入驻华为乾崑App，并已与华为慧通（全面负责销售及门店经营）合作共建销售渠道与高端服务生态系统。
- 052026年4月阿维塔与华为慧通签订战略合作协议，共同开发高端智能汽车服务生态系统，华为正式进入阿维塔的销售与渠道领域。
- 062025年前五个月中国汽车国内销量814.7万辆，同比下滑20.6%；前五个月上市新车高达544款；行业利润率仅为3.4%，利润同比下降20%。
反方 / 局限
- — 作者暗示阿维塔的盈利路径高度依赖高端化与规模化，但面对市场萎缩、新车井喷及价格战，其盈利计划面临巨大挑战。
- — 阿维塔在招股书中坦承与华为、引望的合作风险，包括智能化方案依赖对方、合作变动、产品研发进度不及预期等不确定性。
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