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一边巨亏一边涨价 猪周期拐点悬念再起
2026年上半年，上市猪企集体巨亏，牧原股份预亏超57亿元，而7月猪价却绝地反弹，上涨超10%。文章以翔实的企业预亏数据与分析师观点，呈现了当前生猪养殖行业在周期底部的位置与博弈：亏损是真实产能过剩的结果，但反弹是供给出清还是情绪共振，分析师分歧明显。适合关注周期性行业、农业投资或产业经济的读者，了解当前猪周期的核心变量——供给出清进度与养殖户行为。原文 ↗原文 ↗
核心观点
- ▍当前猪价上涨是短期出栏节奏调整和市场情绪共振，并非产能出清后的周期反转，生猪价格尚未脱离底部区间。
- 01截至7月15日，牧原、新希望、神农等多家上市猪企披露上半年业绩预告，归母净利润集体由盈转亏或亏损大幅扩大，牧原预亏57亿至67亿元。
- 022026年上半年全国瘦肉型生猪均价仅10.39元/公斤，同比跌逾三成，最低触及8.59元/公斤，创八年来新低。
- 037月第2周，全国猪肉批发均价较6月底上涨逾10%，养殖端压栏惜售与二次育肥热情重燃。
- 04一德期货分析师侯晓瑞认为，本轮上涨驱动力是前期大猪阶段性出清后肥标价差走扩，刺激压栏和二育，而非供给趋势性收缩。
- 05卓创资讯分析师邹莹吉认为，结合繁育周期，下半年生猪供给压力将缓解，叠加季节性消费旺季，猪价有望趋势性上涨。
- 06中原期货分析师刘四奎认为，周期拐点逐步临近，三季度供给边际收缩叠加中秋备货，四季度腌腊旺季拉动需求，但全年难现极端大涨。
反方 / 局限
- — 文章呈现了分析师对猪价走势的分歧，侯晓瑞认为上涨是短期情绪共振，而邹莹吉和刘四奎则倾向于趋势性反转，作者的判断更倾向于前者，但未给出明确结论。
前置背景
平行视角
未来推演
延伸追问